昨日早評(píng)我們的觀點(diǎn)是“在保持逢高拋空銅鋅策略的同時(shí)，短線需要警惕滬銅滬鋅超跌，應(yīng)考慮恰當(dāng)時(shí)機(jī)獲利了結(jié)。”一方面是擔(dān)憂滬銅超跌以及反套利被激活，從昨日多頭大幅逢低增倉(cāng)可見(jiàn)有這樣的可能，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)口貿(mào)易應(yīng)也會(huì)重新活躍，6月中國(guó)進(jìn)口銅可能繼續(xù)明顯下滑。另外就是倫銅庫(kù)存可能持續(xù)下滑的可能，昨日倫銅庫(kù)存下跌了1500噸，取消倉(cāng)單反而繼續(xù)增加至2.26萬(wàn)噸，與此同時(shí)現(xiàn)貨對(duì)3個(gè)月升水上漲到99美元的高位，新一輪擠倉(cāng)似乎又要開始。昨晚倫銅沒(méi)有延續(xù)下跌，而是反彈了20美元至7380美元。不過(guò)對(duì)于倫銅而言目前想要擠倉(cāng)也并不容易，因?yàn)殂~精礦和精銅冶煉是正常平穩(wěn)的，罷工截至目前所造成的影響比較小，且企業(yè)均有相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。消費(fèi)方面中國(guó)進(jìn)口5、6月累計(jì)將較3、4月減少20萬(wàn)噸左右，國(guó)際市場(chǎng)上銅應(yīng)不會(huì)有嚴(yán)重短缺；西方國(guó)家進(jìn)入消費(fèi)淡季和企業(yè)夏季假期。這樣的情況下想要擠倉(cāng)是比較難的。但也不能忽視上面提到的一些信號(hào)，這些信號(hào)至少可以侵蝕已經(jīng)到手的空單利潤(rùn)。所以在目前的震蕩弱勢(shì)行情中，才提出要靈活操作空單，保持并擴(kuò)大盈利。

倫鋅昨日沒(méi)能止住跌勢(shì)，但跌幅已經(jīng)放緩，下跌55美元至3345美元，距離3月3100美元附近的低點(diǎn)已經(jīng)相距不遠(yuǎn)，鋅重新回到了當(dāng)時(shí)和銅比價(jià)“偏低”的狀態(tài)。不過(guò)此一時(shí)彼一時(shí)，由于幾個(gè)月來(lái)鋅基本面的轉(zhuǎn)變（主要體現(xiàn)在滬銅上），當(dāng)時(shí)的偏低在現(xiàn)在看來(lái)已經(jīng)有所緩和，鋅想要快速反彈可能也并不容易，震蕩下跌的節(jié)奏應(yīng)該沒(méi)有完全改變。倫鋁昨日回到2700美元以上，小幅回升至2705美元，其庫(kù)存和貼水近期都比較穩(wěn)定，遷倉(cāng)行為較平緩，沒(méi)有反映出多空明顯的意圖。后市維持震蕩的可能較大。

昨日美國(guó)股市結(jié)束連續(xù)三天的下跌，油價(jià)回到高位和5月耐用品訂單下滑2.8%沒(méi)有阻止股市反彈。日元因?yàn)槔罱灰最^寸獲利了結(jié)和擔(dān)憂美國(guó)次級(jí)房貸市場(chǎng)阻礙美國(guó)經(jīng)濟(jì)回升而反彈，美元兌歐元小幅反彈。原油庫(kù)存昨日增加160萬(wàn)桶，高于預(yù)期的120萬(wàn)桶，達(dá)到9年高點(diǎn)，這應(yīng)有助于緩解油價(jià)上漲壓力。但汽油庫(kù)存意外下降70萬(wàn)桶，低于預(yù)期的增加120萬(wàn)桶，并主導(dǎo)了油價(jià)。8月原油反彈1.2美元至68.97美元。

商品市場(chǎng)近期整體表現(xiàn)溫和，部分品種下跌。金屬除鉛外維持震蕩調(diào)整狀態(tài)，逢高拋空銅鋅仍可行。
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