我們的價格預測普遍高于市場水平：今年以來有色金屬價格持續高企，表現明顯好于年初時的預期。全球主要研究機構也于近期紛紛上調了對今、明兩年的價格預測。但根據我們的了解，出于對全球經濟放緩的擔憂，主要研究機構對未來兩年的價格預測仍較為保守，并普遍認為未來價格將呈回落趨勢。總體而言，我們對有色金屬行業的基本面和價格走勢更為樂觀；認為未來兩年主要有色金屬供應仍將難以滿足需求的增加；加上庫存仍處于歷史低點，本輪有色金屬價格的牛市行情將會延續。因此，我們未來幾年的價格預測普遍高于市場水平，尤其是金屬鉛、鎳、銅和鋁。

企業盈利可望再次超出預期：進入5月份以來，有色金屬股價走勢與相關商品價格走勢明顯分離，表明市場參與者已開始對價格的長期變化更為關注，并降低了對價格短期波動的擔心。我們認為，由于市場對未來兩年的價格預測較為保守，未來相關上市公司的盈利面臨進一步上調的可能。由于相當多的企業未來幾年產能擴張明顯，這也將支持盈利保持增長。總體而言，我們相信，未來行業的盈利表現將會超出市場預期。企業間兼并、重組的加速也將增加行業的吸引力。而隨著行業基本面好于預期以及價格持續高企，投資者將會給予有色金屬行業更高的估值。目前，我們對有色金屬行業的投資評級為“領先大市-B”，并建議投資者關注未來3年盈利保持增長的行業內優勢企業。

看好未來3年盈利保持增長的企業：這包括焦作萬方；中金嶺南；南山鋁業和神火股份。