LME銅走高，因美元觸及紀錄低點助燃技術性動力，預期市場在下周將繼續上漲。三個月期銅收報每噸8,110美元，漲140美元。中國經濟快速成長增加本周金屬市場的利多人氣，第二季度GDP成長率位于12年來最高水準。周五利率上調在市場的意料之中，對市場人氣幾無影響。有報道稱中國銅冶煉廠下半年可能降低銅產量，因國內價格未能高于購買及加工進口原料的成本。此外中國政府對走私至國內的廢銅進行嚴厲打擊，使得現貨需求增加。LME庫存仍低于100,000噸，上海期貨交易所公布的周度庫存數據顯示銅庫存下降，增加市場的積極基調。

庫存方面，昨日LME庫存減少1350噸至98675噸，升水96美元/噸，注銷倉單1.325萬噸，后市庫存預計在10萬噸左右徘徊，LME升水小幅回落但幅度有限，仍較高，短期看仍將維持銅價處于高位。之前一直提到的內外分化有望隨著時間而改變，中國對廢銅的打擊政策以及國內冶煉廠下調產量措施都有助于改變滬銅一直以來的疲態，且比值長期偏低導致進口有望減少對國內甚至全球銅價壓力將逐漸減輕，而一直令市場擔心的宏觀調控政策也隨著周末上調利率及減少利息稅消息的公布，有望利空出盡。而銅價短期仍將受益于中國較好的經濟發展。國內方面，長江現貨報66670-66820元/噸，貼水350-500，貼水幅度隨價格上漲而略微擴大，不利于價格的持續走高。

技術上看，LME綜合銅繼續上漲，隨著價格進入8000-8300得壓力區，對進一步走高空間宜持謹慎態度，短期有望觸及8300壓力位。滬銅昨日大幅走高至漲停，短期在倫銅強勢帶動下有望繼續走高，經過兩天連續補漲，兩市比值恢復至8.46，預計繼續恢復空間有限，關注70000一線壓力。操作上可持短多。預計cu0708開盤價68900附近。



NYMEX原油期貨周五收低，此前市場參與者選擇拋盤，了結本周上漲至11個月高點后的獲利，市場上其他消息缺乏。8月原油期貨結算價跌0.35美元至每桶75.57美元。

燃料油現貨方面，新加坡180CST燃料油紙貨價格漲11.8美元報每噸410.15美元，受西方供應吃緊及日本需求料大增預期等因素支撐。技術上看，美油小幅回調，回調后價格有望繼續走高，回調空間預計有限，下一目標位落在80美元一線。滬油昨日隨美盤大幅走高，倉量同步增長，有望繼續創高，可待美盤調整后介入多單。預計0710開盤3600附近。



北京中期投資部
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