自從2001年12月中國(guó)加入世貿(mào)組織（WTO）以來(lái)，中國(guó)占全球出口的比重翻了一倍，達(dá)到8%。同時(shí)，中國(guó)也成為了亞洲其他經(jīng)濟(jì)體的前五大出口目的地之一。在這一變化的背后，中國(guó)已經(jīng)成為了全球制造業(yè)中心。而根據(jù)最新公布的數(shù)字，2007年上半年，中國(guó)的進(jìn)出口總額已經(jīng)達(dá)到了9809億美元，半年的順差也高達(dá)1125億美元。

新興貿(mào)易大國(guó)帶來(lái)的三大影響

　　中國(guó)在全球貿(mào)易中嶄露頭角主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：第一，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的市場(chǎng)中，中國(guó)置換了其他亞洲新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，但是也為它們的商品提供了一個(gè)重要市場(chǎng)。中國(guó)在整體亞洲新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體出口中所占的份額從1996～2001年的13%上升到了2005～2006年的22%。同時(shí)，亞洲新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體占中國(guó)進(jìn)口的比重從31%上升到了35%。

　　第二，中國(guó)進(jìn)口中的生產(chǎn)性輸入，特別是為了出口而進(jìn)口的比例大幅度上升。中國(guó)進(jìn)口中的70%是中間產(chǎn)品，這些貨物中的57%來(lái)自其他亞洲新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體和日本。同時(shí)，消費(fèi)和資本貨物占了中國(guó)出口到美國(guó)貨物總值的72%，占出口到歐盟的68%。這表明了生產(chǎn)流程在亞洲正在縱向整合。

　　在2004～2006年間，中國(guó)占據(jù)了全球石油需求年增長(zhǎng)量的37%。在亞洲，目前中國(guó)是僅次于日本的第二大石油進(jìn)口國(guó)，同時(shí)，預(yù)期的需求每年增長(zhǎng)5～7%。中國(guó)也是全球市場(chǎng)上銅、鎳和鋅等商品的最大消費(fèi)者，考慮到其對(duì)這些商品的高度需求，國(guó)際市場(chǎng)上這些商品的價(jià)格居高不下。因?yàn)橹袊?guó)仍然處于工業(yè)化的早期階段，基礎(chǔ)設(shè)施的投資仍然特別龐大，這樣的需求很可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

　　第三，中國(guó)的出口正在逐漸從勞動(dòng)密集型和缺乏先進(jìn)制造技術(shù)的商品轉(zhuǎn)向更多的技術(shù)密集型商品。在1998～2005年間，在出口的最終商品中，消費(fèi)品所占份額從48%下降到了32%，同期資本貨物所占比重從15%上升到了26%，剩余部分主要是中間產(chǎn)品。在總出口額中，制造業(yè)出口所占份額也在上升，更加先進(jìn)的產(chǎn)品比如機(jī)械所占份額也在上升。對(duì)貿(mào)易機(jī)會(huì)產(chǎn)生了怎樣的沖擊？

　　中國(guó)對(duì)其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易機(jī)會(huì)產(chǎn)生了混合的影響：它既是潛在的競(jìng)爭(zhēng)者又是商品和服務(wù)的新市場(chǎng)。對(duì)于那些與中國(guó)構(gòu)不成競(jìng)爭(zhēng)的拉丁美洲和非洲的商品出口商來(lái)說(shuō)，它們得到的進(jìn)入全球貿(mào)易體系的機(jī)會(huì)為它們帶來(lái)了一些貿(mào)易收入，盡管因?yàn)槭蛢r(jià)格高漲沖銷了這些國(guó)家一部分貿(mào)易收入。

　　現(xiàn)在，這些經(jīng)濟(jì)體主要是對(duì)中國(guó)供應(yīng)生產(chǎn)性輸入。不過(guò)，以后，通過(guò)中國(guó)在低附加值和裝配線上的重組，預(yù)期這些經(jīng)濟(jì)體將會(huì)獲得一些凈收益。比如，伴隨著中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)移了原本在韓國(guó)出口到發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的PC裝配線，一些影響也許會(huì)通過(guò)中國(guó)需要韓國(guó)的PC組件比如半導(dǎo)體而在很大程度上抵消掉。

　　與此相反，與中國(guó)在最終產(chǎn)品上形成競(jìng)爭(zhēng)的那些經(jīng)濟(jì)體，在沒(méi)有對(duì)中國(guó)生產(chǎn)性輸入抵消的情況下，它們的貿(mào)易機(jī)會(huì)將會(huì)大幅度減少。在紡織品和服裝行業(yè)，中國(guó)轉(zhuǎn)移了墨西哥和中美洲對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的供應(yīng)；中國(guó)在一些中間產(chǎn)品上也是一個(gè)新興的競(jìng)爭(zhēng)者，主要是在電子和電器產(chǎn)品、計(jì)算機(jī)和汽車零配件行業(yè)。

　　其他一些經(jīng)濟(jì)體受到影響的部分原因是它們自己國(guó)內(nèi)的政策問(wèn)題。比如，中國(guó)是銷售服裝服飾的全球領(lǐng)導(dǎo)者，這與印度構(gòu)成了直接的競(jìng)爭(zhēng)。為了生產(chǎn)高質(zhì)量的商品，中國(guó)需要進(jìn)口高質(zhì)量的紡織品，但是這些中間品主要來(lái)自日本和新興的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。中國(guó)不諱從印度進(jìn)口這些紡織品，即使印度是此類商品全球第二大的出口商。部分原因則是，印度政府部門(mén)在出口紡織品方面存在種種限制。

　　如果中國(guó)的進(jìn)口需求已經(jīng)開(kāi)始反映它自己的最終國(guó)內(nèi)需求，同時(shí)也來(lái)自于出口商品的進(jìn)口性需求，最終，中國(guó)的全球整合創(chuàng)造了大量有關(guān)中間商品的貿(mào)易機(jī)會(huì)。中國(guó)自身對(duì)最終消費(fèi)商品的需求僅僅占了中國(guó)總進(jìn)口量的4%。

　　與此相關(guān)的中期問(wèn)題是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)和對(duì)商品與中間品的大規(guī)模需求是否是可持續(xù)的。最近的證據(jù)表明，中國(guó)國(guó)有企業(yè)很容易地獲得正規(guī)金融系統(tǒng)的支持鼓勵(lì)了過(guò)度投資和資本的邊際收益率降低。事實(shí)上，國(guó)有企業(yè)的生產(chǎn)力水平比私營(yíng)企業(yè)大約低30%。根據(jù)估計(jì)，如果能夠更加有效地配置資源，在不犧牲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的條件下，中國(guó)能夠減少其占GDP5%的投資規(guī)模，同時(shí)能夠提高消費(fèi)。

　　很容易地獲得銀行信貸將會(huì)把銀行業(yè)暴露在國(guó)有企業(yè)缺乏贏利能力的風(fēng)險(xiǎn)之下。根據(jù)政府部門(mén)的數(shù)據(jù)，大約40%的工業(yè)國(guó)有企業(yè)處于虧損狀態(tài)。有記錄的累積利潤(rùn)中大部分是由少數(shù)幾家企業(yè)創(chuàng)造的，資助這幾家企業(yè)發(fā)展的資金基本上是由未分配利潤(rùn)而不是來(lái)自銀行借款。這意味著中國(guó)的銀行們貸出款項(xiàng)的很大一部分有可能成為呆壞賬，這將令中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅度放緩。這表明，除非中國(guó)的銀行們?cè)谶@期間變得更加具有贏利能力，否則這將意味著大量的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

亞洲其他經(jīng)濟(jì)體的競(jìng)爭(zhēng)與合作

　　另外一個(gè)需要關(guān)注的是中國(guó)將成為擁有更多先進(jìn)技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)者，在更多的制造業(yè)就業(yè)機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)移到中國(guó)的趨勢(shì)不斷加速下，中國(guó)將挖走更多的先進(jìn)技術(shù)制造生產(chǎn)線。在這方面還有一些樂(lè)觀的因素。盡管中國(guó)吸引了流向新興市場(chǎng)FDI的大部分，但是它所占的份額正在下降，從2003年的39%下降到2006年的26%。

　　亞洲其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的反彈沖擊了中國(guó)在全球貿(mào)易中的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，這改變了外部需求沖擊被轉(zhuǎn)移到新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的渠道，同時(shí)也影響到了貿(mào)易流的運(yùn)行模式。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的減速影響到了亞洲其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，它們對(duì)美國(guó)需求的出口降低了，但是，它也會(huì)受到中國(guó)對(duì)美國(guó)需求的出口的間接影響。

　　比如，美國(guó)進(jìn)口減速10%將直接影響韓國(guó)出口減速1.5%。然而，同樣的沖擊也將減少中國(guó)出口2.1%，這種間接影響將再導(dǎo)致韓國(guó)的出口下降1.3%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的減速也引起美元兌亞洲貨幣的貶值，這也會(huì)帶來(lái)進(jìn)一步的直接和間接影響。

匯率政策的變與不變

　　貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展很可能會(huì)影響到匯率政策，但是，具體的影響將取決于直接貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)、通過(guò)生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的貿(mào)易和因而發(fā)生的同步商業(yè)周期等因素的范圍。比如，為了平衡美國(guó)對(duì)中國(guó)出口商品的需求，人民幣需要對(duì)美元升值。中國(guó)內(nèi)地的亞洲鄰居有關(guān)匯率政策的反應(yīng)將取決于它們和中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)程度，或者與中國(guó)組成生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的類型。

　　一方面，相鄰經(jīng)濟(jì)體為了和中國(guó)內(nèi)地在第三市場(chǎng)展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，他們希望看到自己的貨幣對(duì)人民幣貶值。這其中的一個(gè)指標(biāo)是出口貨物的交叉程度，比如在中國(guó)和泰國(guó)之間這一指標(biāo)從1998年的50%上升到了2005年的55%，在中國(guó)和韓國(guó)之間，同期從44%增加到了56%。相反的是，中國(guó)并沒(méi)有和絕大多數(shù)拉丁美洲經(jīng)濟(jì)體形成競(jìng)爭(zhēng)，墨西哥除外。

　　另一方面，亞洲鄰居和中國(guó)通過(guò)生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)相連，它們對(duì)中國(guó)的出口正在增長(zhǎng)。為了避免外部失衡和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，這些經(jīng)濟(jì)體希望保持它們的貨幣與人民幣一致。這種因生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)生的商業(yè)周期同步性增加將導(dǎo)致東亞貨幣更貼近中國(guó)。這種互相影響令人沮喪，但是，這也意味著它們之間的匯率對(duì)貿(mào)易流量并不敏感了。

　　作為一個(gè)新興的主要貿(mào)易經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)已經(jīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重要影響。在未來(lái)幾年里，中國(guó)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上取得多大的成功將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生至關(guān)重要的影響。（國(guó)際清算銀行研究與政策分析部）


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