昨日我們指出“最近的全球金融市場是微妙的，也迅速地影響著LME和SHFE金屬的走勢和市場情緒，在這樣的情況下，仍建議銅鋅以高拋為主不殺跌，低吸為輔短線操作。” 我們一直不認為9月前滬銅能有什么主動大幅上漲，因中國供應壓力尚未轉變成供求平衡甚至供應不足，并轉變成更多的精銅、精礦和廢銅的進口需求。對未來看好也需要一個過程，而目前這個寬幅震蕩的過程還未結束。因此昨日繼續指出“短期內還沒有明顯的進一步負面變化，因此暫維持7500-8200，尤其是7700-8000美元區間震蕩的判斷。”

今日滬銅早盤跟隨倫銅小幅高開后震蕩回落，走勢較之前數日更加疲弱，兩市現貨和3個月比價分別回落至8.33和8.57，現貨對CU08升水縮窄到200元。尾盤CU10下跌370元至66080元。機構席位上有進有退，但整體表現為多空對等加倉，規模都不大。

過去兩個交易日美國股市作為全球金融市場人氣和未來經濟預期的標桿，在連續下跌后開始溫和反彈，今日香港和日本股市反彈，香港尤其明顯。昨日美聯儲維持利率不變后發表的會后聲明沒有令市場人氣繼續受到打擊，但擔憂也未徹底消散。但新的利空開始出現，剛剛公布的倫銅庫存大幅增加8675噸，達到11.43萬噸，這樣的增幅相當少見，主要來源應該仍是中國。在庫存大增的同時，現貨對遠期升水卻仍維持在130美元附近，不得不考慮其中多頭故意維持近月價格的可能。今日公布的昨日倫銅近月持倉繼續下降至1.37萬手，擠倉預期已經很低了。在這樣的新壓力下，倫銅電子盤在北京時間16點以后已經跌破了7600美元，7700-8000美元的小區間將被突破，近期有回落到7500美元的可能，也就是本輪反彈的加速點附近。

滬鋅今日表現強于滬銅，昨日倫鋅表現也強于倫銅，這是我們之前說過的倫鋅高升水低庫存在起作用使其抗跌。今日滬鋅小幅收高，ZN10上漲120元至27820元，持倉變化較小。滬鋅現貨價格上漲至28350元，對ZN08升水300元。近期國內鋅供求似乎表現出較為平衡的特征，壓力已經有所緩解。今日倫鋅庫存繼續下跌475噸至6.39萬噸，后市將有抗跌表現，但倫銅的調整必然會對其產生壓力。滬鋁今日全線小幅上漲數十元，與倫鋁走勢一致。由于倫鋁長時間未能向上突破后又遭遇拋壓，價格回落到2700美元以下，因此指望鋁在諸多宏觀微觀不確定因素下有積極表現是很難的，但滬鋁暫仍維持抗跌表現。滬鋁現貨價今日繼續陰跌至19700元，對AL08升水僅為40元。

倫銅高位空單可繼續持有，不建議殺跌。倫鋅相對抗跌，但必然受倫銅拖累，高位空單可繼續持有。
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