西昌電力：聯營的康西銅業擁有大量銅礦資源

從最近兩個交易日的盤面情況來看，有色金屬板塊已儼然成為當前最主要的熱點，中國鋁業、包頭鋁業、常鋁股份、關鋁股份、云鋁股份、江西銅業、云南銅業、山東黃金、中金黃金、焦作萬方等相關品種均有一至兩個漲停。隨著眾多的有色金屬股沖上漲停，該板塊的市場人氣得以持續升溫。尤其是當今日中金黃金公告定向增發議案復牌后直接封上漲停并躋身百元股行列的刺激作用下，有色金屬板塊的市場人氣無疑得到進一步的提升。種種跡象已充分顯示，以有色金屬股為首的資源類板塊的重估行情，已進入到如火如荼的高潮階段！也就是說，擁有礦產資源的有色金屬股，其重估價值自然最具優勢！因此，我們認為，旗下聯營公司擁有大量銅礦資源的西昌電力（600505），其二級市場股價無疑具備巨大的爆發力，目前該股走勢上已蓄勢充分，短線連續井噴式上揚可謂一觸即發！

銅市牛市格局未改變

為什么銅市牛市沒有改變？

第一個原因是銅精礦供應仍然不足。

在過去兩三年中，銅價暴漲，其中精銅礦不能滿足消費的增長是一個主要原因，而今年年中銅加工費的鑒定表明，精銅供應問題仍存在瓶頸。銅的加工費（TC/RC）是對銅精礦供需情況的最好的指標。來自精銅礦市場的報告顯示，年中銅的冶煉費和精煉費（TC/RC）定價已經決定，價格定在每噸50美元左右和5美分/磅上下。從精銅礦供應的緊張來看，精銅礦可能會在年底被消耗完，銅精礦市場今后兩年將極度緊張。

支持全球銅消費增長的第二個因素是中國消費和進口增長。

中國是銅的第一大消費國，同時也是全球銅消費增長的主要動力。得力于中國經濟的高速增長和清庫后的重新備庫，2007年中國銅消費增長強勁。根據CRU統計的數據，今年上半年，中國銅消費增長了18%，達到228.1萬噸。估計下半年增幅會微有放緩，但全年銅消費增長仍會達到454.5萬噸，同比增長15%，遠高于去年的4.2%。中國銅消費成為2007年全球銅價維持在高位的主要動力。

今年上半年，中國銅消費增長和銅貿易進口也成為全球銅價上漲的主要動力。今年前5個月，中國銅進口量呈現高速增長，其中2-5月份每個月的增幅都在150%-180%，前5個月，進口量共達到78.64萬噸，同比增長了142.6%。

因此，8月中旬次級債風波使銅價回落到200日均線7000美元附近，這成為一個堅強的底部，后市銅價仍有再次挑戰8000美元的可能。

西昌電力是難得的銅資源低價品種

隨著人民幣升值步伐的加快，近期資源股再度成為場內投資者關注焦點。無論前期領漲大盤的房地產板塊，還是作為價值股典范的煤炭、鋼鐵板塊，大規模資金流向的特征極為明顯。事實上，稀缺資源股是近年來國內外證券市場最容易產生投資機會的多發地帶。在當今這個資源短缺的世界，資源爭奪放到國際舞臺甚至會以戰爭形式表現出來。而從產業的長期發展趨勢分析，有色金屬行業利潤將繼續向上游資源和下游技術含量高的深加工領域轉移，中間的冶煉和初加工只能賺取較低的加工費。國際跨國公司正是看到了這一點，紛紛在全球搶占有色金屬資源，在這樣的背景下，具有礦產資源的有色金屬股正受到投資者的日益關注。山東黃金、中國鋁業、西部礦業等龍頭品種近期的超強表現就是對此做出的最好詮釋。因此，我們認為，旗下聯營公司擁有大量銅礦資源的低價股西昌電力（600505），其二級市場股價顯然是被嚴重低估！

西昌電力（600505）地處“聚寶盤之稱”四川涼山彝族自治州首府西昌市，地處有聚寶盤之稱的攀西地區，稀土等礦產蘊藏量均位居全國前列，西昌也被稱為“釩鈦之鄉”。公司充分利用當地的資源優勢，積極進軍金屬礦產資源領域，先后參股四川康西銅業有限責任公司，德昌鐵合金（集團）有限責任公司等。

值得關注的是，西昌電力（600505）聯手江西銅業合作成立的四川康西銅業有限責任公司，其資源壟斷性非常明顯！據了解，四川省銅礦資源占了全國的四分之一，而涼山、甘孜的銅礦資源又占了全川的95%以上。因此，背靠豐富的銅礦資源的康西銅業其資源壟斷優勢是一般有色金屬冶煉企業所無法比擬的。

從1998年3月起，康西銅業抓住機遇，邊生產邊對生產系統分步進行二期技術改造工程，到2000年6月和2001年1月，粗銅由1萬噸生產能力達到2萬噸生產能力，硫酸由3萬噸生產能力到6萬噸生產能力的技術改造工程先后完成，共計自籌資金874萬元，實現公司了“一廠變兩廠”的奮斗目標，為公司的生存和發展打下堅實基礎。2002年，公司投入近150萬元進行生產自動化控制與企業信息化管理系統工程技術改造，全面提升了企業管理水平和生產自動化控制水平。

鑒于康西銅業的銅礦資源非常豐富，并且帶有區域壟斷性，因而在資源股全面走強的背景下，其重估價值自然也就非常巨大！

因此，我們認為，以有色金屬股為首的資源類板塊的重估行情，已進入到如火如荼的高潮階段。在資源為王的現實背景下，旗下聯營公司擁有大量銅礦資源的西昌電力（600505），其二級市場股價無疑具備巨大的爆發力，目前該股走勢上已蓄勢充分，短線連續井噴式上揚可謂一觸即發！
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