本周（8月27日-31日），上海期銅先抑后揚，周一0711合約自高點66110震蕩回落，周三觸及低點63700，隨后期價震蕩走高，周末以65620報收，重新站上65000一線，持倉為78408手。

從7月12日觸及97550噸的階段低位后，LME銅庫存開始溫和上揚（目前已接近14萬噸），再加上美國次級抵押貸款問題對于基本金屬市場的沖擊，期銅價格逐步下跌，8月16日期價最低跌至6715噸，隨后隨著次級債危機的緩和，期價震蕩走高，目前位于7500一線。有市場人士認為，基本金屬市場對于次貸問題的憂慮已有所減輕，而且目前因為庫存增加導致的價格疲軟也許持續時間不會很長，因為中國的消費狀況依然看好。

此外從近期滬銅市場表現來看，國內現貨交易已經開始好轉。由于通常在八月底之后，市場將漸漸擺脫傳統意義上的淡季，訂單增加，所以目前國內現貨市場銅價已開始轉強，這對滬銅也構成一定的支持。但因國際市場銅價尚未走穩，滬銅走勢也以震蕩為主。
　　本周五，上期所公布的當周銅庫存報66793噸，較前周減少6448噸，這使得上期所銅庫存回到了5月初的水平。這也說明，中國消費依然保持強勁。另據上海有色金屬網公布的數據顯示，上海市場現貨銅的升水目前正處于近一個半月以來的高點。

此外海關數據顯示，中國7月精煉銅進口同比增長68.8%，至98489噸，進口廢銅39.55萬噸，同比增長12.4%；1-7月份精煉銅進口993038噸，較去年同期增加120%。從銅消費季節看，我國銅消費淡季即將結束，新一輪消費旺季即將來臨，可以預見，未來一段時間內國內銅消費量不僅不會減少，還會在現有基礎上再度增加。作為銅主要消費國，中國經濟穩定發展、銅消費數量擴大已成支撐國際銅價的最重要因素。預計短期內銅價將以寬幅震蕩為主。建議短線進出。



弘信期貨研發部
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