湖南有色控股集團公司下屬的水口山集團既與株冶集團（600961.SH）構成同業競爭，又與湖南有色（2626.HK）構成同業競爭。株冶集團（600961.SH）7 月18 日公告和湖南有色2007年中報均公告，湖南省國資委將所持湖南水口山有色金屬集團有限公司83.74%的國有股權劃轉至有色控股持有后，該水口山集團業務與兩個上市公司業務構成同業競爭。

　　湖南有色（2626.HK）如增發A 股，將與中鎢高新產生同業競爭。湖南有色2007 年1－6 月實現鋅產量232,979 噸，鉛產量45,843 噸，銻品產量15,127 噸，硬質合金產量3,752 噸，鉍產量491 噸。根據湖南有色公司網站公布的2007 年7 月16 日公司股權機構，如湖南有色（2626.SH）增發A 股，則與中鎢高新（000657.SZ）產生同業競爭。

　　湖南有色金屬控股集團擁有較多礦山資源。湖南有色（2626.HK）2007 年中報顯示，湖南有色金屬控股集團有限公司持有水口山集團83.74%有國有股權、完成了對湘東鎢礦的收購、與郴州市、衡陽市政府簽定了戰略合作協議、成立了湖南有色西北礦業公司。

　　. 湖南有色集團資源整合、整體上市的步伐加快，但難度不小。據悉，湖南有色集團、湖南有色（2626.HK）、株冶集團（600961.SH）、中鎢高新（000657）的高管最近會議頻繁，資源整合、整體上市的步伐加快。但是湖南有色集團業務紛雜，有色金屬品種較多，未來的方案將是涉及業務拆分、資產整合、礦山資源注入、整體上市的綜合方案，要兼顧多個上市公司的利益難度較大，而且這幾個公司領導的行政級別是相同的，同歸湖南省組織部管理，因此整合后的干部任用也是一個難題。

　　最近2 個月基金和券商賬戶開始增倉。據悉，公司公告湖南有色集團受讓水口山集團83.74％股權前的7 月17 日，基金和券商賬戶持股占流通股的4.34％，9 月19 日基金和券商賬戶持股已占流通股的28.17％，顯示基金和券商開始增倉。

維持投資評級，提升目標價格。在不考慮湖南有色集團資產整合的前提下，維持預計的07-08年公司EPS 分別為0.74 元和1.02 元，鑒于湖南有色集團旗下同業競爭和資產整合不能久拖不決，未來六個月內應有結果。目前我們維持給予株冶集團投資評級：未來六個月內，跑贏大市；提升目標價格為51.00 元/股。
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