目前，歷時兩個多月的2008年銅精礦加工費談判終于塵埃落定。中國銅原料談判小組（CSPT）負責人12月17日表示，國際礦業巨頭必和必拓公司分別與中國主要銅冶煉企業達成2008年銅精礦加工費為47.2美元/噸（或4.72美分/磅），同時還取消了價格分享條款。這個標準比2007年下降了21%，比2006年下降了50%。那么這次談判的結果對銅市場影響有多大呢？
　　我們不妨從銅精礦加工費近年的演變說起。加工費是在銅冶煉廠把含銅30%-33%的銅精礦冶煉成含銅99%以上的電解銅過程中，向銅精礦供應商收取的一定加工費。據了解，加工費是冶煉廠利潤的主要來源，銅精礦的價格就是國際銅價減去加工費，因此，加工費降低就意味著銅精礦價格上升，冶煉廠成本增加。所謂的“價格參與條款”，是多年來銅冶煉企業與供應商之間達成的利益分享慣例，它和加工費是銅冶煉企業的主要利潤來源。按規定如果LME銅價超過90美分／磅，礦山方面同意向冶煉企業歸還基價和市場價間差價的10%作為補償。
　　此前數年，國內銅精礦加工費一直保持上升的勢頭，從20美元/噸一直上升至2006年年初的200美元/噸，同時從2006年年初開始銅精礦的現貨價格開始呈直線下降趨勢。時間推移至2006年下半年時，銅精礦加工費為95美元/噸，進入2007年降至60美元/噸，而在2007年中期銅精礦加工費談判降至50美元/噸，同時30多年來的價格分享條款首次被取消。僅此一項中國冶煉廠將因此每年少收入1.5億美元左右，相當于2005年中國 88家銅冶煉企業利潤總額的五分之一。據筆者了解，2007年1-8月份中國冶煉廠利潤為61.4億元，與2006年同期相比下降了12.4%。國內雖然銅產量增長了，但是利潤卻下降了，這必然會導致國內生產的積極性有所下降。
　　據業內人士介紹，當前銅加工企業的成本為90美元/噸，60美元/噸基本不賺錢，現階段大多數使用進口銅精礦的銅冶煉企業均處于虧損狀態。目前，國內銅冶煉企業可能已經做好了明年減產的準備，雖然部分企業冶煉產能進一步提升，但實際運轉將會下降。據了解，國內第二大銅生產商中國銅陵有色金屬（集團）公司今年已經在第三季度關閉一家舊粗銅冶煉廠，該冶煉廠年產3萬—4萬噸粗銅，關閉該廠可能使公司電解銅目標年產量減少3.6%—5.5%，降至 52萬—53萬噸。江西銅業公司則計劃在今年12月份削減精煉銅產量約3萬噸。
　　國內銅冶煉市場之所以會出現上述局面，最根本的原因是國內市場自身供給率過低所致，在原料上不得不受制于人。據了解，當前我國銅精礦仍然有 60%以上的缺口需要依賴進口，這是個無法繞開的根源問題。必和必拓公司稱銅精礦市場2008年和2009年仍將出現產量缺口，所以銅精礦加工費還將下降。因此，要想徹底解決供不應求的問題，國家有關部門應盡快對不符合產業政策和投資條件的銅冶煉投資項目進行清理整頓，因為，導致國內銅精礦嚴重短缺的主要原因，就是銅冶煉嚴重過剩。同時，加快國內銅礦資源的勘探和開發力度，鼓勵有實力的銅企業開發海外銅礦資源，提高資源自給能力。
　　為了謀求合理的市場利益，CSPT企業計劃采取粗煉產能減產10%-15%等措施，努力改變當前“越練越虧”的不利局面。如果減產能夠完全實施的話，2008年我國減產的數量是34萬-51萬噸。這個數字對中國及全球的銅市場供需格局影響非常大。對此，我們可以進行合理的推算。
　　我們通過統計及其修正得出，2007年全年的精銅產量增長14%約為42萬噸，將達到342萬噸；進口量增長131%約為77萬噸，將達到 135萬噸；消費增長10%約為39萬噸，將達到424萬噸，供需平衡導致53萬噸的供應過剩。2007年年底的53萬噸過剩將會轉化為2008年年初的社會庫存。由于2006年銅價的下跌導致企業清庫，所以2007年年初基本上沒有社會庫存。
　　對于2008年，我們預計精銅產量約為308萬噸，主要考慮到減產因素（按減產10%估算），凈進口約為135萬噸，消費量約為466萬噸（維持2007年的增長率10%估算），那么2008年供應存在23萬噸的缺口。如果我們考慮2008年年初庫存53萬噸的因素，那么2008年的社會庫存將會降低至30萬噸。如果我們再考慮到國儲補庫的因素，如果國儲年初吸儲20萬噸，那么2008年的流通和消費終端的企業庫存將會降低到10萬噸，這根本不足以維持消費企業的需要，必然會導致2009年供應出現季度的緊張。如果國儲吸儲超過30萬噸，那么2008年的流通和消費終端的企業庫存就枯竭了。這種緊張局面得不到緩解就會傳導到2009年，將會導致2009年很長一段時間里供應會非常緊張。如果2008年實現減產15%（約51萬噸）的話，那么供需矛盾還要激化。
　　通過上面的分析，我們可以得出，經歷了2007年第四季度短期供應過剩之后，2008年全球銅市場供應仍然非常緊張，并且會將這種緊張局面延續到2009年，因此，銅市場的牛市格局并沒有結束，并不會因為2007年第四季度的深幅調整而改變，牛市在2008年與2009年延續還是可以預期的，國際銅價在2008年年內突破10000美元/噸也是可以預期的。
以上信息僅供參考