公司2007年增發后，四礦產量低于預期，我們預計07年有效進入上市公司的銅精礦產量約在6萬噸左右。由此下調公司盈利預測。我們預計公司07年EPS為1.22元。

　　由于中鋁的進入以及原上市公司經營班子變動，公司正面臨管理層調整。可以肯定地是公司將調整原來的思路，將改變過去片面強調銷售收入的戰略。但同時，我們判斷，在新領導班子調整結束前，云銅集團資產以及中鋁公司銅業資產的注入仍難以有時間表。

　　鑒于LME銅交易目前正發生的狀況，我們正修正對銅金屬價格趨勢的判斷，認為銅價可能已結束調整，對銅價持相對樂觀的態度，因此，我們上調了對2008年銅均價的預期，由原來的58000元/噸上調至62000元/噸。在沒有進一步資產注入的背景下，預計08年EPS為2.14元，給與增持評級。

　　風險因素：銅價大幅下跌