3月18日，東方證券行業分析師對高通脹下的有色金屬行業進行分析指出，對比過去10年的供求關系，除鋁外，其他基本金屬當前的庫存水平遠低于歷史水準。盡管美國的次貸危機仍處于蔓延的態勢，但東方證券認為中國為主的新興市場國家仍將保持對金屬的旺盛需求，預計2008年1季度中國銅消費同比增加15%。

　　近10年中的通脹史顯示通脹期上游資源類行業指數收益遠超越市場平均收益（S&；P500）。近10年里的通脹期顯示，S&；P500金屬采礦指數收益最高，領先排名第二的S&；P500煤及可用燃料指數及S&；P500油氣開采指數1倍以上的收益。

　　美國面對經濟下滑的風險和通脹局面，選擇了不斷降息和向市場注入更多的流動性，東方證券預計，隨著美元的不斷降息，將進一步推升了美元計價資產的名義價格，判斷大宗商品價格上漲的趨勢將持續到美聯儲利率拐點的出現。

　　從基本金屬交易的LME市場看，資金正在涌入，大品種——銅有形成逼倉的態勢。我們判斷此次金屬價格是趨勢性的上漲。

　　基于以上的邏輯，東方證券認為，有色金屬行業業績將超越當前市場平局預期，看好價格驅動型的擁有礦產資源的上市公司，同時繼續看好源自內生增長，風險較小的上市公司。


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