銅精礦市場的短缺將對電解銅價(jià)格構(gòu)成支持。2007年1-3季度全球十大銅精礦礦山產(chǎn)量僅增長2.37％，銅精礦市場緊張進(jìn)一步加劇，未來銅冶煉產(chǎn)量的增長將受制于銅精礦市場的短缺，進(jìn)而對全球電解銅價(jià)格構(gòu)成支持。我們維持前期觀點(diǎn)即：TC/RC的不斷下降導(dǎo)致國內(nèi)一些銅冶煉廠發(fā)生虧損，并使得冶煉廠減產(chǎn)或停產(chǎn)的可能性在加大，造成銅供應(yīng)緊張，推動電解銅價(jià)格。

　　我們維持江西銅業(yè)2008年1.49元的每股盈利預(yù)測。

　　江西銅業(yè)基于2008年盈利預(yù)測的A股市盈率為23倍，估值水平較高，面臨一定估值壓力；H股市盈率為9倍，低與國際可比公司，考慮到銅價(jià)格的強(qiáng)與預(yù)期的表現(xiàn)，若由于2007年盈利低于市場預(yù)期使得江西銅業(yè)H股價(jià)格下跌，建議投資者逢低買入。

　　主要投資風(fēng)險(xiǎn)來自電解銅價(jià)格的大幅下跌。