4月7日電子盤，國際市場銅期貨延續了4月4日的升勢，最高漲至8744美元/噸，大有再創新高之勢。跟隨外盤漲勢，國內銅期貨昨日也全線上漲，收盤上漲650元，至66760元/噸。

　　2008年春季以來，金屬價格便在美元貶值、供需形勢良好等因素支持下，展開了一輪漲勢。其中，倫銅期價自年初6700美元/噸漲至最高8818美元/噸，漲幅近32%，并一舉創出本輪超級牛市新高。

　　目前，已突破近兩年的阻力區域8200-8300美元一線。大陸期貨認為，在銅市供求形勢向好以及新一輪資金推動下，二季度銅價有望再次挑戰歷史高點8818美元/噸，在突破前期高點之后，9000-10000美元/噸的價格值得期待。

　　國際基本面利多

　　國際市場，引發銅價上漲的主要因素之一是美元貶值。上周五公布的數據顯示，美國3月非農就業人口減少8萬人，高于預期的減少6萬人，非農就業人口減少數量為2003年3月以來最大，失業率為5.1%。數據不好引發美元走弱，以美元為標價的LME銅期貨自然就走高。

　　從基本面來看，目前的供需形勢利好于銅價。國際銅業研究組織(ICSG)在最新的月報中表示，全球銅市場已經由2006年的過剩28.7萬噸轉為2007年的缺口42萬噸，除非需求變得更加不好，按照目前的發展狀況，一般不可能會看到銅市場在2010年前會有任何明顯的過剩。

　　當前倫敦金屬交易所（LME）銅庫存總量為115150噸，增加2575噸。其中，亞洲增庫較為明顯，注銷倉單22675張，而在最近的3天LME庫存累計增加超過3000噸，是近一個月以來較為明顯的增庫。不過，和去年同期近20萬噸的銅庫存相比，目前國際銅庫存已經減少了近一半。

　　市場對美國次貸危機對美國國內銅消費影響存在擔憂。香港神策投資貿易有限公司總經理陸承紅則認為，美國次貸危機對美國銅消費影響有限，即使有影響，也足以被中國、印度等新興市場穩步增長的銅消費抵消。

　　大陸期貨也表示，2008年中國仍將是銅消費的中流砥柱，通常制造業的興衰與生活質量的變化是決定銅需求量的主要原因。據悉，從2008年以來，在國內銅產量保持高水平的同時，進口量沒有出現減少，顯示出國內精銅消費的剛性特征，并未受到高銅價以及經濟增長放緩較大影響。隨著4-5月份消費旺季到來，國內銅庫存有望持續減少，供需狀況向好發展。

　　銅市仍具資金吸引力

　　基本面的利好吸引了越來越多的基金加入銅市。CFTC基金持倉報告顯示，基金凈多持倉已持續6周保持在凈多狀態。“這預示著價格將有進一步的上漲。”大陸期貨在其3月月度報告中如是指出。

　　據悉，2008年以來流入商品指數基金的資金量高達300億美元，這類基金可能總量已經增加至1720億美元，2007年末為1420億美元。大陸期貨預計，到2008年底，總的指數基金投資可能會達到1900億美元，期銅市場依然是資金最為看好的領域之一。

　　陸承紅則向國際金融報記者透露，“時下某些大型投機基金，通過不斷買入期貨倉單然后直接交割的方式，控制現貨市場，人為造成現貨供應緊張。這在一定程度上推高了銅價。目前，倫敦銅市現貨升水很高，達到130－140美元/噸，而現貨升水達到180－200美元的時候，將很可能是多頭勢力發起‘逼空’大戰之時，屆時，國際銅價將創出新高，甚至可能超過1萬美元。”

　　國內消費疲軟

　　國內市場銅消費并不樂觀。根據上海有色金屬網消息顯示，昨日早市江銅、金豚、波蘭大阪等優質升水銅多在66700-66750元/噸成交，午市收盤前期銅走軟，現貨銅價略有下滑，成交在66500元/噸左右。整日看來，升水銅報于平水左右，平水銅貼水250附近。

　　依據往年的經驗，時下當屬銅市消費旺季。不過，當前現貨市場消費卻顯出疲態。“今天現貨銅價在66600元/噸附近便銷不動。”上海有色金屬協會物貿信息部蔣寧向國際金融報記者如是表示。她指出，其主要原因是：首先，很多下游消費企業今年訂單減少；其次，由于銅價高漲，很多企業選擇廢銅替代；再次，銅價高位震蕩，消費接貨非常謹慎。

　　陸承紅也向國際金融報記者表示，國內現貨一直處于貼水狀態，進口銅每噸虧損在4000－5000元，而國內庫存最近也一直沒有什么下降，種種跡象表明，國內消費需求不夠強勁。

　　由于國內消費遲遲不見轉暖，供應卻在進口拉動和3月產量回升的情況下，市場處于供大于求狀況，加上人民幣升值預期影響，專家們普遍認為，即使外盤創出新高，國內銅價也將表現滯后，而外盤走勢仍將左右國內銅價的未來。