行情回顧：滬銅1011平開于57860，早上快速拉高至58200附近受阻并小幅回落，日內(nèi)大部分時(shí)間圍繞在小區(qū)間做震蕩整理，尾盤報(bào)收于58280，上漲1.46％。

　　基本面上：經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）公布，6月份 OECD領(lǐng)先指數(shù)為103.4，環(huán)比降低0.1點(diǎn)。其中，歐元區(qū)OECD領(lǐng)先指數(shù)為104.4，環(huán)比上升0.1點(diǎn)。在30個(gè)成員國中，美國OECD領(lǐng)先指數(shù)為103，環(huán)比降低0.1點(diǎn)，為16個(gè)月來首次下滑；德國為106.8，環(huán)比上升0.6點(diǎn)，表明德經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然強(qiáng)勁；日本為103.1，環(huán)比上升0.1點(diǎn)。OECD領(lǐng)先指數(shù)回落可能預(yù)示著發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長可能見頂。

　　近半月金屬的上漲與上海交易所庫存的減少有一定關(guān)系。通過對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)的研究，我們發(fā)現(xiàn)庫存的減少主要是受到5、6月份精銅進(jìn)口數(shù)量大幅下滑的影響，下游企業(yè)不得不轉(zhuǎn)而從交易所庫存中采購。同時(shí)，由于在消費(fèi)淡季中，部分冶煉企業(yè)開始停工檢修設(shè)備，產(chǎn)量也環(huán)比出現(xiàn)了下滑所致。從上周公布的CFTC基金持倉中發(fā)現(xiàn)，金屬的多頭持倉快速增長了一倍左右，投機(jī)資金的大舉介入對(duì)金屬的非正常上漲有了更加充分的解釋，對(duì)于中長期走勢(shì)，建議投資者仍需保持謹(jǐn)慎，不可盲目追高。

　　上海現(xiàn)貨銅今報(bào)在57850-58100元/噸，漲650元/噸，貼水150-貼水50元/噸。連日來金屬價(jià)格大幅反彈，在一定程度上激活了市場(chǎng)人氣。但隨著期價(jià)的持續(xù)走高，企業(yè)追漲意愿不高，現(xiàn)貨銷售漸漸困難，現(xiàn)貨逐步由升水變?yōu)橘N水。

　　操作建議：7月底倫敦銅的多頭持倉量出現(xiàn)了大幅增長，銅價(jià)隨之大漲。由于經(jīng)濟(jì)增速減緩的壓力越發(fā)明顯，同時(shí)調(diào)控政策仍沒有實(shí)質(zhì)性放松，銅價(jià)的上漲未必能持久。隨著多頭力量的大量消耗，回調(diào)的壓力正在加大。短線以57000作為多空操作的分水嶺。