上周上海期銅小幅高開，隨后探底回升，盤終走高。其中主力1012合約開盤57220元/噸，最高57870元/噸，最低56300元/噸，收盤57830元/噸，上漲610元或1.07%。倫銅大幅反彈提振了滬銅短線走勢(shì)。但目前滬銅依然受制于股市震蕩影響，漲幅相對(duì)有限。此外，國(guó)內(nèi)套利窗口重啟也給滬銅帶來(lái)一定壓力。因此，預(yù)計(jì)短線銅價(jià)料將呈現(xiàn)震蕩沖高回落走勢(shì)。

　　宏觀上看，上周美國(guó)公布一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景感到擔(dān)憂。繼前期美國(guó)公布就業(yè)、零售和房屋市場(chǎng)疲軟數(shù)據(jù)后，美國(guó)7月成屋銷售年率只有383萬(wàn)戶，減少了27.2%，周三美國(guó)公布新房銷售環(huán)比大幅下降12.4%令市場(chǎng)對(duì)美國(guó)擔(dān)憂急劇增加。對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇失去動(dòng)力擔(dān)憂引發(fā)整個(gè)金融和商品市場(chǎng)回落。但周四市場(chǎng)猜測(cè)美國(guó)將會(huì)重啟寬松貨幣政策，并且將關(guān)注周五美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在美聯(lián)儲(chǔ)年會(huì)發(fā)言上，希望能從中找到美聯(lián)儲(chǔ)刺激經(jīng)濟(jì)跡象。

　　基本面上，在倫敦上市哈薩克斯坦最大銅生產(chǎn)商Kazakhmys周四表示，未來(lái)五年公司銅產(chǎn)量可能將增加67%，使得年度總產(chǎn)量超過(guò)500,000噸，因新項(xiàng)目投產(chǎn)。Kazakhmys目前預(yù)計(jì)2011年全年電解銅產(chǎn)量將達(dá)300,000噸。博謝庫(kù)利斑巖銅礦可行性研究將于年底完成，并且公司首席執(zhí)行官Oleg Novachuk稱，與中國(guó)金川集團(tuán)合作開發(fā)Aktogay銅礦項(xiàng)目談判也在進(jìn)行當(dāng)中。2010年上半年，Kazakhmys公司從銅精礦中生產(chǎn)電解銅產(chǎn)量下跌3.4%至164,300噸，去年同期為170,100噸。

　　國(guó)內(nèi)來(lái)看，由于中國(guó)對(duì)2010年電網(wǎng)投資減弱，中國(guó)銅消費(fèi)增長(zhǎng)趨勢(shì)將會(huì)放緩。2009年，全國(guó)電力建設(shè)完成投資7,558億元，同比增長(zhǎng)19.93%，其中電網(wǎng)投資3,847億元，比上年增長(zhǎng)32.89%，占全部電力投資50.90%。2010年電源和電網(wǎng)投資預(yù)計(jì)都將在3,300億元左右，全年全國(guó)電力投資完成額6,600億元左右，少于2009年水平。2010 年國(guó)內(nèi)電網(wǎng)投機(jī)大幅低于預(yù)期，國(guó)家電網(wǎng)投資同比減少26%。

　　后市來(lái)看，目前傳統(tǒng)消費(fèi)旺季將至，銅價(jià)漲勢(shì)可期。從基本面來(lái)看，全球銅精礦供給依然緊張，精銅產(chǎn)量仍然趨緊，在全球精通消費(fèi)大幅增長(zhǎng)背景下，精銅產(chǎn)量增長(zhǎng)率卻未能跟住消費(fèi)增長(zhǎng)步伐，供給短缺將在很大程度上將提振銅價(jià)企穩(wěn)及走強(qiáng)。尤其是進(jìn)入9月，當(dāng)需求突然放大后，供應(yīng)的趨緊現(xiàn)象將會(huì)更為明顯。