銅作為工業中最常用的基礎原材料之一,其價格的走勢也會成為經濟的晴雨表。

　　6月初至今的3個月,世界經濟“二次探底”的陰影仍籠罩在各主要經濟體,但金屬銅——這種極具金融屬性的特殊商品,卻幾乎無視輿論的恐慌而一路反彈,LME三個月銅價從6000美元/噸升至7700美元/噸上方,其8000美元/噸的“大限”似乎也將要被突破。人們紛紛揣測,銅價這只“章魚保羅”是否又在預測全球經濟的回暖呢?

　　最直接的一個證據就是銅消費的“淡季不淡”。從歷史經驗上看,歷年進入夏季后,企業開工將會明顯減少,而受到高溫及電力緊張所引發的停產等因素的影響,企業開工不足現象也較為普遍,以上這些都會在客觀上導致銅消費的下降,這也是銅消費淡季的由來。但中信建投期貨金屬月報顯示,從全球交易所銅庫存來看,目前倫銅庫存降至40萬噸左右,而滬銅庫存亦來到11.05萬噸的階段性低位,說明即使是在傳統消費淡季,銅的消費依然呈現出良好的局面。

　　上述機構分析師盧友中表示,銅的消費,尤其是來自中國的需求依然強勁,表現為銅材加工等下游工業活動的持續高位運行,如中國的銅材加工產量6月和7月均在90萬噸以上。

　　華泰長城期貨報告亦顯示,受益于家電下鄉、以舊換新及重建庫存的共同影響,今年家電空調行業也是國內銅消費幾大行業中較為亮眼的一支力量。

　　如此高水平的消費使人很難將中國經濟與“二次探底”聯系在一起,更何況目前市場中的銅似乎有些供不應求。中信建投期貨報告稱,8月份中國主要的銅冶煉商正處于部分停產檢修階段或是在未來有減產的計劃,在銅價回落時冶煉企業出貨意愿偏弱,這也導致現貨升水走高,從而支撐期銅價格。

　　盧友中認為,國內冶煉商集中在這一時段大規模檢修與目前極低的冶煉加工費有直接的關系,而這種主動減產可能導致國內冶煉廠在銅價回落時產生惜售心理,從而在一定程度上支撐銅價高位運行。

　　此外,隨著9月份中秋和國慶長假的來臨,市場普遍認為下游的銅加工廠將在9月份為長假備貨,而屆時一旦國內出現供應緊張的局面,銅價又將增加一個被推高的理由。盧友中稱,在經歷了8月份的蓄勢以后,基礎金屬在9月份繼續上行的可能較大,倫銅可能挑戰8000美元一線的阻力,操作上依然保持多頭思路。