上周LME3月銅上漲3.33%，滬銅合約1011上漲3.58%。
數據方面，CFTC非商業凈持倉增加3816手，其中基金多頭增持3088手，空頭減持728手。LME銅庫存周內減少2425噸，COMEX減少3820噸，上海減少3575噸。LME銅取消倉單周內減少325噸，取消倉單占庫存比例為6.95%。LME銅持倉量小幅回升。LME現貨貼水11美元。
現貨市場，上周價格上漲，冶煉廠與現貨商賣價偏高，中下游觀望氣氛較濃，成交量萎縮，市場較為清淡。供應方面，比價恢復，進口量回升，且國內冶煉廠完成檢修，市場整體供應情況不成問題。而雖然整體消費尚且可以，但短期的觀望氣氛，促使買興不旺。廢銅方面，廢銅與電解銅價差擴大至5000元人民幣，屬歷史較高價差，這無疑強勢利多于廢銅消費，而不利于電解銅消費。雖然國內貨源一度存在問題，但是價差的拉大，勢必促進廢銅成交量的增加。短期廢銅市場將出現少有的活躍氣氛，相對不利于精銅市場情況。進口方面，到岸升貼水保持在至100-120美元/噸。近期比價較前期有所回升，進口量少許增加。但由于到岸升貼水報價堅挺，加大進口成本，則進口狀態一般，增幅有限。
上周LME3月銅結束振蕩，重現上漲行情。中國制造業PIM、美國ISM等多項宏觀數據均表現優異，經濟預期良好，助推金屬上漲。進入9月消費小旺季，雖然上周現貨較為清淡，冶煉廠與現貨商出貨價格偏高，中下游觀望氣氛濃厚，精銅一度維持貼水，但整體中國消費不成問題。9月中，我們繼續看好銅價漲勢。
