國慶長假期間，外盤銅價在多方利好消息的刺激下成功突破8000美元的重要阻力位，創下了兩年來的新高。截至10月7日銅價最高上升至8300美元較節前國內收盤時的8000美元上升了近3.75%，但晚間由于擔心周五美國公布的非農就業數據以及中國投資者重返市場后的拋盤壓力，銅價回調至8071美元。在當前宏觀環境相對平穩的背景下，隨著歐美發達國家對基本金屬需求的回升，銅重新回到供應緊缺的狀態，且供應缺口在不斷增加，此時任何影響供需平衡的因素都會推動價格的上升。國慶期間銅價的上漲主要就是因為受最新經濟數據以及日本央行新政的影響，市場預期未來對銅的需求將會進一步上升，并加劇供應緊缺的狀態。但昨日的回調也提醒我們市場心態的易變性，必須注意在關鍵價位附近的回調風險。

　　國慶期間銅價的上漲主要分為兩個階段，第一階段的上漲發生在10月1日，受中國強勁的制造業數據推動--中國9月PMI指數為53.8，較上月的51.7有較大幅度的上升--銅價最高一度上漲至8178美元，但收盤有所回落。中國強勁的制造業PMI數據顯示中國的宏觀經濟處于良好的增長狀態，工業生產平穩，對基本金屬的需求將會繼續穩步增長。作為全球最重要的金屬消費國，中國需求的穩定增長給市場參與者注入了一針強心劑。最新公布的PMI指數顯示中國經濟不僅處于擴張狀態(PMI>50)，而且工業生產還有加速的態勢，意味著未來幾個月內中國對金屬的需求可能還會進一步增加。

　　銅價上漲的第二階段是10月5日，受美元走軟和日本央行意外降息的影響，銅價再度出現大幅的上漲，10月5日當天銅價最高上漲至8226美元，收盤時較前一日上漲1.78%。為刺激經濟日本央行決定將利率將至零，同時將向市場注入更多的流動性。日本央行的行為意味著發達國家政府愿意采取更多的措施刺激宏觀經濟增長。雖然全球經濟已經度過了金融危機以來最艱難的時刻，但是發達國家的經濟復蘇乏力，歐美各國的失業率一直維持在高位。在金融危機發生后實施的首輪經濟刺激政策的作用逐步褪去之后，市場甚至擔心宏觀經濟出現二次探底的風險。與此同時，年初市場普遍擔心的通貨膨脹風險卻并未出現，美國等國不僅不用擔心通脹問題，甚至要考慮如何解決通縮問題。在這種背景下，多國政府都在醞釀以貨幣寬松為主要手段的第二階段經濟刺激政策，例如美聯儲在上個月的聲明中就表明將在合適時間實施第二階段的貨幣定量寬松政策。日本央行此次的行為正是這種政策的體現，但超出了市場的預期，令市場臆測將會有更多的國家采取新的經濟刺激政策。在金融危機期間，中國對銅等有色金屬需求的強勁增長抵消了大部分發達國家需求的萎縮。隨著發達國家工業生產的恢復，發達國家對有色金屬的需求也在逐步恢復，這將使得銅市場重新回到供應短缺的狀態。在這種背景下，如果以美國為代表的發達國家再次實施經濟刺激政策，將會加劇銅供應短缺的狀態，這無疑會將銅價推向一個新的高度--5日的銅價走勢正是這種市場預期下的體現。

　　總之，銅市場重新回到供應短缺時代是我們在未來較長一段時間面臨的市場狀態，在這種背景下市場關注的焦點將會逐步轉移到供應方面，任何影響供應以及增加需求的消息都會提振銅價。在突破了8000美元的重要阻力位之后，銅價的下一個目標將是歷史高位8800美元，未來一段時間內銅價將以震蕩向上為主，如果有基本面消息的配合要突破這個價位也并非難事。操作上建議可在8000美元附近建立多頭，但必須注意銅價在關鍵價位如8300、8800美元處的回調風險。