受亞特蘭大聯(lián)儲總裁對美聯(lián)儲進(jìn)一步放寬貨幣政策持贊成態(tài)度的影響，周一的LME銅價在美元指數(shù)沖高回落、美股走強(qiáng)的提振下，大幅收復(fù)亞洲交易時間段跌幅。周二、滬銅受外盤走強(qiáng)刺激高開，雖早盤一度沖高但全天在獲利平倉盤離場的拖累下依然以陰線收盤。當(dāng)日主力1101合約收于63420元/噸，較之前一交易日僅上漲400元/噸。

　　精煉銅供給長期趨緊

　　與本年度前兩次銅價探高相比，本次銅價的上沖具備一定的供需基本面支撐。現(xiàn)階段，由智利發(fā)往歐洲的精煉銅現(xiàn)貨升水為80美元/噸，發(fā)往亞洲的精銅現(xiàn)貨升水為100美元/噸。由于手上沒有更多的貨物，很多精銅供給商并不急于向市場出售。升水的攀升一定程度上反映了供給的緊張。對于2011年，市場消息人士指出：歐洲精銅進(jìn)口長單升水為98美元/噸，亞洲精銅進(jìn)口的長單升水為110美元/噸。精煉銅供給的長期趨緊令供給方進(jìn)一步抬升升水報價。

　　中國需求未現(xiàn)明顯放緩跡象

　　而備受矚目的中國市場，其對全球銅的采購也并未出現(xiàn)明顯的放緩跡象。2010年1-9月，中國未鍛造的銅和銅材進(jìn)口量332.2萬噸，較去年同期的336.6萬噸僅小幅下降1.3%。在2009年中國市場過剩162萬噸的背景下，2010年的強(qiáng)勁采購足以體現(xiàn)了中國市場對銅消費(fèi)的旺盛生命力。新興經(jīng)濟(jì)體的積極采購及產(chǎn)銅國偏緊的現(xiàn)貨供給，為銅價上漲帶來了供需面的支撐。但是由于人民幣升值以及國內(nèi)供給相對充裕等因素影響，銅市外強(qiáng)內(nèi)弱的格局已延續(xù)了較長時間。這也是滬銅突破六萬整數(shù)關(guān)口后并未跟隨外盤市場有所作為的最主要原因。

　　美聯(lián)儲釋放二輪量化寬松信號

　　在供求面偏緊的背景下，由美聯(lián)儲向市場釋放的二輪量化寬松貨幣政策信號助推銅價輕松越過了8000美元/噸的整數(shù)關(guān)口。美聯(lián)儲主席伯南克在10月15日的講話中向市場暗示二輪量化寬松貨幣政策已是“箭在弦上”。目前，僅僅是對這一舉措的時間和規(guī)模存在疑慮。當(dāng)前市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲最早將于11月初的議息會議中公布這一決議且資產(chǎn)購買計劃為一萬億美元。雖然該政策最后公布的時間與規(guī)模可能與市場預(yù)期有所出入而最終造成銅價出現(xiàn)波動，但至少在11月初以前，銅市在通脹預(yù)期的支撐下都將呈現(xiàn)強(qiáng)勢。

　　整體來看，偏緊的供求基本面、強(qiáng)烈的通脹預(yù)期是推動本輪銅價屢創(chuàng)新高的主要動能。從供求角度看，全球銅市短缺的現(xiàn)況仍將持續(xù)較長時間。據(jù)國際銅研究小組(ICSG)的最新報告，2011年全球精煉銅供求缺口將擴(kuò)大至43.6萬噸。供求缺口的擴(kuò)大將為銅價帶來長期支撐。當(dāng)然，在全球范圍內(nèi)實行寬松貨幣政策的特殊歷史背景下，金融屬性對銅價的影響也被空前放大。由美聯(lián)儲即將展開二輪量化寬松貨幣政策所導(dǎo)致的通脹預(yù)期將繼續(xù)推升銅價的運(yùn)行重心。