中國政府為確保“十一五”(2006年至2010年)期間單位國內生產總值(GDP)能耗降低20%的約束性指標的完成，9月啟動專項節能減排的督查。受節能減排壓力影響，國內部分省在9月開始展開新一輪限電和減排措施，按十一五規劃，我國單位GDP能耗需要下降20%。06年-09年單位GDP能耗累計下降15.61%，今年是十一五最后一年，上半年GDP不降反升，同比上升0.09%。這意味著下半年單位GDP能耗需要再降5.29%才能達到預期目標，節能減排任務沉重。由于電解鋁冶煉企業也屬于高耗能行業，政府為達到突擊降低能耗指標，限電以及電價的上調不免成為市場關注的焦點。

　　在9月份調研了西南、中原、華北部分電解鋁企業以及部分地方政府的有關人士。從了解到的情況看，地方政府對鋁冶煉企業的節能減排態度以及執行力度各不相同。這次節能減排主要是根據各省、地區的不同指標由各地區自行決定各自的減排目標。不過有一點很重要就是;節能減排成為未來地方政府政績考核新增加的一個項目，以往地企之間的友好關系在這一措施壓力下在未來也許將逐漸消失。

　　今年5月，國務院節能減排工作會議上就明確提出要強化行政問責;“未完成的要追究主要領導和相關領導責任，根據情節給予相應處分，直至撤職”。

　　廣西、江蘇、浙江、安徽、河北、山西、山東等各省相繼出臺限電政策，部分省份的限電政策甚至延續至年末。以一級預警廣西為例，今年由于干旱因素，能耗反彈明顯，廣西政府出臺系列節能降耗措施，涵蓋了政府、企業和個人。廣西對低產出的594家企業實施每月減少負荷210萬千瓦的限產措施。

　　河南省今年四季度的節能工作，主要確保完成本省“十一五”節能目標限制電解鋁產量18萬噸，節能壓力較大。廣西、貴州減產多于其它地區。

　　為確保完成“十一五”節能減排目標任務，青海省“十一五”前4年淘汰了16.5萬噸，今年淘汰5萬噸，合計21.5萬噸。

　　“十二五”(2011--2015年)規劃草案顯示，至2015年，中國國內對精煉銅、電解鋁、鉛鋅等十種有色金屬產量將控制在4100萬噸以內，并按照產業技術政策全部淘汰落后產能。

　　此次節能減排的行政督查目前在鋁冶煉企業效果不是很明顯，部分地區的原有停產的產量覆蓋了要求減排的部分指標，這也反映出部分地方政府依賴粗放型經濟維持地方稅收的方法沒有大的改變。十一節后進入十月份鋁冶煉企業節能減排能否持續下去在行政執行力度上還有待觀察，至少目前變化不大。我們將重點關注4季度節能減排的持續性能否延續給市場帶來影響。

　　近期國內金屬市場表現弱于外盤，這主要是因為人民幣升值預期壓制了國內金屬市場，但從整體看趨勢上行為主基調。目前國內滬鋁在寬松貨幣政策預期影響下震蕩上行，短期上行還會持續。氧化鋁價格短期在滬鋁上漲支撐下銷售壓力適度減輕，而氧化鋁上行空間以及力度弱于鋁錠。在氧化鋁產量過剩以及電解鋁限產影響下，氧化鋁價格的傳導滯后效應和鋁冶煉成本的預期提高，勢必造成鋁冶煉企業對由于鋁價上漲帶來的氧化鋁價格預期上漲不認同。因此，4季度氧化鋁價格的上行空間有限，我們繼續維持氧化鋁2850的上限。