【要點(diǎn)提示】：

　　首爾G20峰會閉幕。美施壓人民幣升值未得到一致響應(yīng)。

　　財政部表示：不會上調(diào)印花稅。因此傳聞，周五滬深股市暴跌。

　　成思危認(rèn)為：隨著十二五計劃的開局，明年應(yīng)該可以逐步擺脫熊市進(jìn)入牛市;并指出，CPI今年全年3%肯定是控制不住的。

　　【金屬市場】：關(guān)前蓄勢、漲勢不變

　　周五，LME3月銅報8570.8美元/噸，下跌272.8美元。

　　市場重挫的原因據(jù)稱是中國即將升息的傳言。其實，上周國內(nèi)剛剛上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，盡管10月份超乎預(yù)期的CPI高達(dá)4.4%，但加息的消息在周末并沒有公布，即使今后再次加息，對市場的影響亦是有限和短暫的。

　　周四銅價再度刷新了歷史紀(jì)錄，達(dá)到了8966美元/噸;而本次的重挫可以定性為調(diào)整和關(guān)前的蓄勢，總體上漲的態(tài)勢沒有改變。從技術(shù)上看，第一支撐位在8550美元/噸，第二支撐位在8100美元/噸。

　　如今，能夠?qū)е率袌稣{(diào)整的因素有：1、美元指數(shù)上升。近日，歐洲主權(quán)債務(wù)問題又有所抬頭，而美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在G20會議期間均為正面。2、中國加息。由于通脹正在加強(qiáng)，因而加息預(yù)期總是懸在頭上。3、國內(nèi)年底消費(fèi)進(jìn)入淡季。12日上期所一周銅庫存增加了8572噸至11.5萬噸。另外，進(jìn)口采購將逐月下降，同時，年底企業(yè)資金會有所偏緊。

　　盡管如此，我們應(yīng)當(dāng)看到：經(jīng)濟(jì)趨好和基本面偏緊是銅價上漲的基礎(chǔ)，而這一基礎(chǔ)依然在加強(qiáng)。因此，回調(diào)就提供了買入的機(jī)會。

　　對于后市，總體看法是：漲勢仍將繼續(xù)，調(diào)整只是蓄勢，估計未來高度將達(dá)到10000美元/噸以上，上漲時間會持續(xù)至明年4月份。漲勢基礎(chǔ)有三：

　　其一、中美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢漸朗。上周中國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，其中，工業(yè)增加值同比增長13.1%。美國近期的數(shù)據(jù)亦相當(dāng)正面;如：11月份美國消費(fèi)者信心指數(shù)的初值為69.3點(diǎn)，較10月的67.7點(diǎn)高。

　　其二、全球通脹的基礎(chǔ)牢固，即：處低利率時代。美聯(lián)儲購買6000億美元公債，就是向全球資本市場注入新的流動性，充沛的貨幣加強(qiáng)了商品通脹。

　　其三、精銅供求關(guān)系趨緊。周五LME銅庫存量已降到36.2萬噸，這比2月高峰時下降了34%，并且現(xiàn)貨呈升水10美元。當(dāng)前注消倉單增加到3.38萬噸(9.3%)，因而庫存下降還將持續(xù)。另外，有機(jī)構(gòu)預(yù)期：但明年全球精銅供應(yīng)缺口在40萬噸以上。

　　策略：長線看漲，短期調(diào)整，觀察市場，企穩(wěn)介入。