受中國加息預期升溫、愛爾蘭債務危機憂慮以及美元大幅反彈的打壓，銅價延續上周跌勢，并在周三再度出現恐慌性的殺跌。不過，價格在暴跌后企穩回升。廣晟期貨分析師孫結群認為，銅價經過兩周的大跌后，技術上存在超跌反彈的需求。不過，由于歐債危機仍存反復性，中國的貨幣政策也開始走向緊縮，在此背景下，銅價近期或難以恢復之前的強勁上漲走勢，可能以寬幅振蕩為主。
市況：銅價劇烈振蕩
本周銅市振蕩劇烈，價格暴跌后企穩回升，扳回部分跌幅。受中國加息預期升溫、愛爾蘭債務危機憂慮以及美元大幅反彈的打壓，銅價延續上周跌勢，并在周三再度出現恐慌性的殺跌，價格直線下瀉，倫銅跌破8萬關口，最低至7920美元，滬銅也全線跌停。之后，由于美元重新走軟，同時愛爾蘭可能獲得救助的預期緩解了市場擔憂情緒，并推動歐元反彈，從而遏制了銅價跌勢，使得銅價企穩回升。至周五收盤時，倫銅報價在8460附近。滬銅主力合約1102周開盤為65230元，周高點66640元，周低點61550元，周五報收于64010，周下跌1630元，跌幅為2.48%。
后市：難以恢復上漲走勢
廣晟期貨分析師孫結群認為，銅價經過兩周的大跌后，空頭力量得到一定的釋放，利空影響也有所消化，短線調整或已到位，而且技術上也存在超跌反彈的需求。不過，由于歐債危機仍存反復性，中國的貨幣政策也開始走向緊縮，在此背景下，銅價近期或難以恢復之前的強勁上漲走勢，可能以寬幅振蕩為主，倫銅區間為8000~8600，滬銅為60000~65000。
影響因素
政策調控溫和 擔憂情緒緩解
廣晟期貨分析師孫結群認為，國內貨幣政策調控預期是本輪銅價暴跌的直接導火線，而中央高層密集表態擬抑制價格過快上漲，更使得市場對中國將很快出臺一系列嚴控措施的預期急劇升溫，再度引發市場恐慌性情緒，并導致本周國內商品期價再次集體暴跌。周四國務院調控物價的措施出臺，主要是通過行政干預來控制糧食、食用油、糖、棉花和能源等大宗商品的價格，而市場一直最為擔心的價格管制問題也塵埃落定。調控政策的落地以及比市場預期溫和，市場擔心情緒得到緩解，銅價也因此止住跌勢，并企穩反彈。不過，由于國內的通脹壓力仍然較大，中國的調控仍將繼續進行，也不排除年內再度加息的可能，未來市場仍然面臨著政策性的風險。
美元反彈受挫 支持銅價回升
另一方面，美元自創下階段性低點75.63后持續反彈，也是打壓此輪銅價下跌的重要因素，周三美元指數觸及此波反彈高點79.46后，反彈勢頭就嘎然而止，轉而下跌。一方面是美國CPI以及新屋開工數據疲弱為美聯儲進一步實施提供了支撐，從而打壓了美元。另一方面，愛爾蘭債務問題出現轉機，愛爾蘭或將從歐盟及國際貨幣基金組織處獲得數以百億計歐元的緊急貸款，從而舒緩了對歐元區債務危機的憂慮，歐元強勢反彈，進一步推動美元指數下跌，為銅價扭轉跌勢提供支持。不過，由于愛爾蘭財政危機仍未得到真正解決，葡萄牙、匈牙利和西班牙等國也存在比較嚴重的債務問題，歐元區的債務危機依然存在反復性。美元雖反彈受阻于80關口前，但近期美國一些經濟數據的好轉或會推動美元繼續階段性反彈。因此后市仍要關注這兩個風險事件的走向。
供需面仍然趨緊
本周全球顯性庫存繼續下降，LME庫存已下降至30.06萬噸，COMEX庫存也降至73446短噸，上交所庫存則略增加至11.54萬噸，而倫銅現貨對三月期價的升水進一步擴大，反映銅需求繼續增長，供應趨緊。同時，智利Dona Ines de Collahuasi 銅礦罷工罷工活動已進入第14 天，令供應疑慮加重。此外，據世界金屬統計局(WBMS)數據顯示，1-9 月全球精煉銅市場供應短缺11.2萬噸，去年前九個月全球精煉銅市場供應過剩36,000 噸，供應缺口進一步擴大。供應面的趨緊在一定程度上會限制銅價下跌的空間。
