【行情回顧】周五中國法定存款準備金上調壓抑周一國內商品市場走勢，美元弱勢，但商品并無明顯反彈，滬銅全天沖高回落，64000附近壓力再現，CU1103終盤報收63420，跌60或0.09%，持倉小幅增加，成交量達27.3萬手。

　　【外盤情況】美元小陽線報收，金屬承壓，倫銅大挫174或2.06%，終盤報收8266，外盤農產品小幅反彈，美棉下挫 4.41%，黃金上漲近1%，原油小幅下挫，道指探底回升。

　　【基本面】22日，倫敦銅庫存減少825噸，總存量為359000噸，注銷倉單8.84%，長江有色金屬1# 銅 63250～63350現貨貼水300元／噸～貼水200元／噸（按12月份期貨價63550計算）。貿易商出貨積極，但購貨商對價格回落抱有信心，入貨意愿不強，使得市場整體成交較為清淡。進口成本方面，倫銅昨日進口成本減少28元/噸至68328元/噸。進口貿易虧損5328元/噸，跨市套利虧損4426元/噸。滬倫比值維持在7.6。

　　【消息面】據圣地亞哥11月22日消息，一圣地亞哥知情貿易商周一表示，全球最大的銅生產商--智利Codelco將2011年運往中國的銅現貨升水提高35%，至每噸115美元。Codelco將2011年運往日本和韓國的銅現貨升水提高了31%。

　　在接下來不到10天的時間內，將是各地物價調控的攻堅期。按照上周末“國十六條”(《國務院關于穩定消費價格總水平保障群眾基本生活的通知》)的部署，各地區、各部門要在11月底前將貫徹落實通知的情況報告國務院。國務院將組織督察組赴各地調查了解各項政策措施的落實和市場物價情況。而按照慣例，中央經濟工作會議將于此后不久的12月召開。如何應對并管理好當前乃至明年的通脹預期，將成為各界聚焦之所在。

　　CFTC持倉報告跟蹤：截止16日，美精銅總持倉由164045手下降至152332手，降幅7%，凈多單頭寸由30089下降至25960，降幅達13.7%，顯示臨近年關資金熱情不高，凈多頭相對更加謹慎。

　　【后市展望】政府調控物價決心明顯，商品市場走勢比較壓抑，滬倫格局震蕩偏弱，滬銅有向下方60日均線尋找支撐，后市密切關注美元的動向，今日操作建議：大幅低開不宜追空，可考慮短多。

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