自歐債危機(jī)結(jié)束后，美元指數(shù)便從高位88 一線回落至11 月上旬的76一線。11 月初美國QE2 政策發(fā)布后，美元指數(shù)并沒有順利破位下跌，反而在好于預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)以及愛爾蘭危機(jī)爆發(fā)的利好刺激下連續(xù)反彈，空間、時(shí)間以及事件之間配合的相當(dāng)完美，這種該跌不跌的情況說明市場(chǎng)目前已不宜過分看空美元，相反還需重點(diǎn)關(guān)注美元后市有望成型的月線級(jí)別反彈。按正常的美元回流美國的速度，筆者預(yù)估后市美元指數(shù)還需至少1 個(gè)季度的時(shí)間才能回到90 上方。
在美元下跌的這段時(shí)間里，金屬元/噸。
11 月初銅價(jià)暴跌過程中，現(xiàn)貨曾一度出現(xiàn)高額升水狀態(tài)，但近日已經(jīng)變成正常的現(xiàn)貨貼水狀態(tài)，這一現(xiàn)象顯示了現(xiàn)貨商的心理預(yù)期已經(jīng)發(fā)生了明顯的轉(zhuǎn)變，至少說現(xiàn)貨商已經(jīng)放棄對(duì)65000 以上的價(jià)格的堅(jiān)持。
銅則相應(yīng)的上漲了5 個(gè)月，如今美元進(jìn)行筑底，金屬銅也相應(yīng)的步入調(diào)整階段，兩者間的負(fù)相關(guān)性無需精確計(jì)算也可以一目了然！11 月初的過頂假突破加上銅的季節(jié)性消費(fèi)淡季的影響，都說明銅價(jià)深幅調(diào)整的概率大增，而如果后市美元如期反轉(zhuǎn)向上，那么銅價(jià)回到6000 美元/噸也不是不可能。技術(shù)上則首先看到7000 美人民幣的不斷升值使得滬倫比值不斷下移，兩者間的因果關(guān)系在現(xiàn)有條件未發(fā)生變化的情況下是必然的，目前滬倫比值處于7.5-7.7 區(qū)間范圍內(nèi)，而滬倫比值與人民幣中間價(jià)之間的比值則自今年3 月以來基本低于1.23，6 月上旬出現(xiàn)的極個(gè)別情況恰逢期價(jià)短期跌破50000 元/噸！
目前來看依然沒有外盤進(jìn)口套利的機(jī)會(huì)，而且11 月11 日出現(xiàn)的7.8 滬倫比值也很難再次出現(xiàn),除非后市人民幣貶值！
倫銅庫存的跌勢(shì)已經(jīng)持續(xù)超過兩個(gè)季度，這與歐洲制造業(yè)市場(chǎng)的良好運(yùn)行密切相關(guān)，如今跌速放緩則預(yù)警制造業(yè)增速的放緩，未來如果開工率下降，不排除歐元區(qū)失業(yè)率的進(jìn)一步上升的可能！
滬銅庫存在經(jīng)過近日價(jià)格的暴跌行情后出現(xiàn)回升的跡象，筆者認(rèn)為這一方面是因?yàn)?9 日的進(jìn)庫交割，另一方面也是由于下跌行情讓越來越多的下游步入觀望陣營(yíng)，總體現(xiàn)貨成交一般導(dǎo)致的。
