本周LME基本金屬價(jià)格除鎳以外繼續(xù)上揚(yáng)。倫敦市場(chǎng)鋁價(jià)領(lǐng)漲3.5%;LME銅價(jià)本周創(chuàng)9,392美元?dú)v史新高,上漲3.1%;鎳表現(xiàn)最差,下挫3.4%。本周國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)基本金屬表現(xiàn)弱于LME市場(chǎng),其中鋁價(jià)漲幅最大達(dá)1.0%,鋅價(jià)表現(xiàn)較差下跌0.9%。本周 倫敦金價(jià)止跌企穩(wěn),收盤上浮0.4%。

　　本周鉭價(jià)繼續(xù)保持上揚(yáng)的趨勢(shì),鉭礦上漲5.0%,金屬鉭上漲3.1%。雖然本周金屬鍺的價(jià)格漲幅有所趨緩,但我們注意到12月金屬鍺價(jià)格突然啟動(dòng),一舉擺脫近1年半的頹勢(shì),月累計(jì)上漲達(dá)近20.0%。

　　本周LME基本金屬庫(kù)存漲跌互現(xiàn),其中LME銅的庫(kù)存上漲2.6%,LME鎳庫(kù)存上漲3.8%。上周上海期貨交易所銅庫(kù)存大漲10.2%,但本周下跌5.8%。

　　本周公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期(例如美國(guó)11月耐用品的需求激增,消費(fèi)者支出已連續(xù)五個(gè)月上升),這鞏固了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步恢復(fù)的觀點(diǎn);同時(shí)市場(chǎng)已接受了銅未來缺口日漸嚴(yán)重的觀點(diǎn),這使得本周銅價(jià)再創(chuàng)新高。我們認(rèn)為中國(guó)貨幣政策仍存在繼續(xù)收緊的可能,因此短期內(nèi)大宗商品價(jià)格漲幅可能有限。但從中長(zhǎng)期看,我們認(rèn)為全球貨幣過量投放的持續(xù),以及銅、鉛、鋅等ETF產(chǎn)品的陸續(xù)推出都將推動(dòng)商品價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)。

　　隨著入冬后用電高峰來臨,多個(gè)省市電煤告急,工業(yè)用電受到限制,產(chǎn)鋁大省河南的電解鋁企業(yè)可能因電力供應(yīng)不足而被要求限產(chǎn)20%,我們預(yù)計(jì)這將進(jìn)一步推升鋁價(jià)。

　　受鉭礦緊張以及鉭在下游應(yīng)用中缺少替代品影響,本周鉭價(jià)繼續(xù)上升。從供需基本面看,小金屬中我們相對(duì)更看好鉭和銦的價(jià)格。

　　本周有色金屬上市公司表現(xiàn)落后,有色金屬指數(shù)本周下跌3.08%,表現(xiàn)弱于大市,滬深300指數(shù)下挫1.94%。本周漲幅居前的主要是和鋁相關(guān)的公司,而金屬加工類類公司表現(xiàn)較差。