全球大宗商品巨頭瑞士嘉能可計劃5月在香港、倫敦兩地上市，募資110億美元，引起業內廣泛關注。

　　有關人士昨日就此接受記者采訪時表示，嘉能可上市獲得大量資金后，勢必提升有色金屬的價格影響力，但目前其對華有色金屬的貿易量遠未達到可“左右”定價權的地位。中國的礦業巨頭五礦資源近日宣布，參與嘉能可配股集資4.99億美元。

　　引發大宗商品領域“地震”

　　一向低調的嘉能可由于進入上市程序，猶如大宗商品領域一次不小的地震，引起外國媒體的高度關注。

　　據媒體報道，嘉能可在全球金屬、礦產領域有著舉足輕重的地位，相當于商品領域的高盛。2010年，嘉能可控制著第三方鋅市場60%的份額，鋅精礦和銅市場一半的份額，鉛市場45%的份額，鋁市場38%的份額。該公司還是多家國際資源類企業的股東例如英國超達鉛業、美國世紀鋁業和澳大利亞第二大鎳生產商礦業資源公司。

　　嘉能可是全球工業客戶最大的原材料、大宗商品供應商與交易商，業務覆蓋金屬、能源、糧食三大范圍。路透報道，嘉能可或許會將20%股份掛牌上市可能分別在倫敦證交所及香港證交所發行。如果以此規模上市嘉能可將集資100多億美元，公司價值高達600億美元。

　　不少中國企業與其有往來

　　嘉能可上市將對中國有色金屬市場行情產生什么影響呢?

　　金瑞期貨研發部經理郭勇告訴記者，嘉能可是世界上大宗商品的最大交易商，中國是大宗商品的最大消費國，對中國的影響肯定是有的。據他所知，中國的銅類無論是冶煉企業還是貿易商，大型企業均與嘉能可或多或少有業務關系。嘉能可估計占中國鋅進口的50%市場份額。

　　金匯期貨深圳分公司副總經理林煜暉稱，嘉能可在中國有色金屬業影響非常大。自2006年開始，國內至少三分之一的鋁企業與其有貿易往來，鋅貿易量占比也不小。他表示，國內目前主要打交道的兩家國際有色金屬貿易商一是嘉能可，另一是荷蘭托克，中國企業與嘉能可貿易量最大。

　　國內有色金屬價格難被左右

　　郭勇稱，中國銅占全球銅需求的一半。國內大型冶煉企業與世界上大型銅礦大多簽有長單協議，不足部分才會通過嘉能可這種貿易商解決。他分析稱，嘉能可上市資金實力將大增，不排除加速收購礦山。毫無疑問，該公司對有色金屬類大宗商品價格的影響力會增加，但即便如此，也遠遠達不到左右國內市場價格的地步。有色金屬的市場格局不同于鐵礦石。力拓、必和必拓、淡水河谷三家就可占全球鐵礦石的80%，而有色金屬礦資源相對分散。

　　林煜暉也認為，嘉能可上市對國內有色金屬的掌控力會增強，但嘉能可本質上還是一家大宗商品貿易商，它僅在有色金屬的貿易定價權上占主導，未必能左右礦山與客戶的直接定價。

　　深圳邁科金屬有限公司是西安邁科集團在深機構。西安邁科集團是國內響當當的銅貿易企業。嘉能可也是該公司銅板的主要供貨商。該公司外貿部經理周靜嵐對記者稱，“嘉能可上市，對中國談不上有多大影響，嘉能可的市場份額已經很大了。做大宗商品也不光是錢的問題，還有網絡關系。”

　　渴望詳解嘉能可盈利模式

　　嘉能可雖然在華有大量業務，據稱，在上海、北京也有分支機構。但記者沒有在網上找到任何對華貿易相關信息。惟有一條關于“嘉能可新加坡公司牽涉中國一起石油走私案”的報道。嘉能可的低調可見一斑。

　　林煜暉介紹，這家企業代表著國外大宗商品貿易商典型的貿易方式，許多中國企業都想研究其盈利模式。行內傳稱，其盈利模式是“鎖死內、外盤價格，沒有風險敞口”。即每筆生意買入價與賣出價都是定死的，所有的現貨均在期貨市場套保，嘉能可穩賺其中差價。“嘉能可上市以后，信息披露更公開，業內才會真正明白其盈利模式。”林煜暉說。

　　數據顯示，2009年，嘉能可的總收入為1063.64億美元，凈利潤為27.24億美元。以營收而言嘉能可規模大過雀巢、諾華制藥和瑞銀。