萬科A經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額38億凈利增長(zhǎng)6%
《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，萬科A的中期財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2011年上半年共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)297785.47萬元，同比增長(zhǎng)5.88%，實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.27元，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量382584.88萬元，同比增長(zhǎng)140.21%，其中，二季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入為580105.79萬元。公司稱，報(bào)告期內(nèi)，公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)算毛利率為32.1%，受結(jié)算結(jié)構(gòu)影響，較去年同期的29.0%有所上升。期末，公司持有貨幣資金407.8億元，相比一季度末提高9.7%，遠(yuǎn)高于短期借款和一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款230.4億元。公司剔除預(yù)收賬款后的各項(xiàng)負(fù)債占總資產(chǎn)的比例為36.8%，凈負(fù)債率20.8%，繼續(xù)保持在較低的水平。
從機(jī)構(gòu)進(jìn)出來看，二季末其股東總數(shù)有所減少，籌碼集中度提高。前十大流通股股東中兩家博時(shí)系基金合計(jì)持有2.25億股。另新進(jìn)QFII瑞銀持有8080萬股，新進(jìn)社保103持有7804萬股。2011年基金中報(bào)顯示，共有102家基金合計(jì)持有147491.27萬股，較一季度末增倉42905.49萬股。
國都證券預(yù)計(jì)公司下半年結(jié)算量會(huì)有明顯增加。同時(shí)，考慮到公司下半年竣工項(xiàng)目多集中在12月份，為當(dāng)年結(jié)轉(zhuǎn)收入帶來一定不確定性，故下調(diào)之前的盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)公司2011-2013年每股收益分別為0.95元、1.06元和1.17元，三年對(duì)應(yīng)市盈率分別為8.77倍、7.83倍和7.07倍。作為行業(yè)當(dāng)之無愧的龍頭企業(yè)，公司成長(zhǎng)性確定，業(yè)績(jī)高度鎖定，考慮到亮麗業(yè)績(jī)需要到4季度才能在報(bào)表得以體現(xiàn)，給予公司短期推薦、長(zhǎng)期A的評(píng)級(jí)。
紫金礦業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額36億凈利增長(zhǎng)25%
《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，紫金礦業(yè)的中期財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2011年上半年共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)314934.72萬元，同比增長(zhǎng)24.87%，實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.144元，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量364374.58萬元，同比增長(zhǎng)14.60%，其中，二季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入為136286.44萬元。公司稱，報(bào)告期間，公司生產(chǎn)黃金33730.82千克，同比下降8.12%;產(chǎn)銀61987.35千克，同比下降6.41%;產(chǎn)銅44956噸，同比下降4.75%;產(chǎn)鋅109152噸，同比下降1.23%;生產(chǎn)鐵精礦73.31萬噸，同比增長(zhǎng)91.11%。公司2011年主要產(chǎn)品產(chǎn)量計(jì)劃：礦產(chǎn)金29.76噸，銅8.78萬噸，銀131.35噸;冶煉加工金32.81噸;冶煉鋅20萬噸，礦產(chǎn)鋅3.49萬噸，鐵精礦157.49萬噸。
從機(jī)構(gòu)進(jìn)出來看，二季末其前九大流通A股股東中，QFII匯豐銀行持有2058萬股;社保基金一零八組合退出，上期持有3490萬股。股東人數(shù)有所減少，籌碼集中度有所提高。公司42.1億股首發(fā)限售股自2011年4月25日起上市流通。
中金公司認(rèn)為，紫金礦業(yè)中報(bào)符合預(yù)期，動(dòng)蕩或?qū)⑻峁┙灰仔詸C(jī)會(huì)。維持公司2011、2012年每股收益至0.30元和0.35元，對(duì)應(yīng)A股市盈率為18.6倍和16.0倍，H股為9.6倍和7.9倍。紫金股價(jià)目前估值便宜，前期污漏事件影響逐步淡化，金價(jià)上漲有望提供補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，而中長(zhǎng)期則要關(guān)注公司能否成功收購實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，因此維持審慎推薦。
