從對銅需求走勢來看，因全球銅礦罷工導致銅的產量減少，銅供應的相對緊張，有利好當前銅價。但當前市場仍受歐債危機陰霾籠罩，銅近期或難有大幅補漲行情，而更多將趨于漸進的修復性上漲行情。
 

　　紐約原油期貨16日在100美元之下徘徊許久后，重新站上百元大關。交投最活躍的1月合約16日最高至每桶102.91美元，收盤為102.6美元。17日繼續維持漲勢，站穩100美元，并在亞洲交易時段一度創出了103.37美元的新高。

　　在原油價格飆漲之時，同樣是宏觀經濟風向標的倫銅卻一再示弱：17日，LME3個月期銅亞洲交易時段盤中跌幅逾2%，而滬銅(55830,-1250.00,-2.19%)也連續三日收陰。近一個月來，到底是什么因素使世界上兩種主要工業大宗商品之間失去了正相關性?

　　原油做多熱情高漲

　　在業內人士看來，美國數據超出市場預期是紐約原油飆漲的重要原因。興業期貨分析師董丹丹認為，油市的供需面持續利好油價，且美國經濟復蘇前景良好是油價持續走強的主要原因。美國油品庫存較前期全面下滑，原油商業庫存降至五年均值附近，成品油庫存降幅更為明顯，對WTI市場影響最為直接的庫欣庫存也從4月份的歷史高位4200萬桶降至目前的3200萬桶。并且，美國油品需求也出現較大回升。

　　而周三的一條消息直接將油價送上了百元大關：美加公司統一改變一條重要管道的輸油方向，而這將使得庫欣庫存進一步下滑。

　　而從另一重要指標來看，對全球需求有領先意義的歐佩克船運量在11月底的四周躍升幅度達到兩年最高，且從圖形上看船運量已經觸底回升。“這說明全球原油需求逐步回升。” 董丹丹分析。

　　從CFTC持倉來看，凈多持倉持續增加，從10月底的10萬手增至目前的16.7萬手。在董丹丹看來，這顯示了資金做多原油的積極性較高。

　　中國需求放緩憂慮壓制銅價

　　中國占全球銅消費的40%，被認為是影響銅價的最重要因素。市場對于中國經濟增速放緩、需求降低的擔憂直接壓制了銅價空間。

　　海通期貨投資咨詢部總經理陶金峰(微博)認為，銅近期被市場冷落，中國因素扮演著重要角色。中國相關經濟數據并沒有預期樂觀：三季度GDP增速繼續放緩、10月出口仍不容樂觀、10月汽車產銷數據雙降以及固定資產投資繼續下滑，而這也加劇了市場對于中國經濟增速加速下滑的擔憂。

　　從海關公布的10月進口數據來看，10月中國未鍛造的銅及銅材進口量為383507噸，比9月份的380，526噸略低，而9月份的進口量創16個月新高。9月精銅進口為275499噸，10月進口量市場預計可達28萬噸，將持續維持在高位。

　　但是，銅價似乎不會像數據表現得那么強勁。上海中期分析師方俊峰認為，盡管近幾個月以來，國內精銅進口數據有所攀升，但并不能完全代表國內的補庫需求。由于上半年的進口虧損格局使得精銅進口處于偏低水平，大量的長協進口量被壓縮在下半年，所以進口數據中部分為長協進口。而在貨幣政策從緊之下，融資銅進口較高仍然是進口數據增加的重要因素。

　　對于國內現貨市場而言，由于近期現貨價格波動很大，導致貿易商惜售，而下游廠商也不敢大規模補庫。國內現貨銅在11月15日交割后，升水幅度大幅攀升，短短兩天就由交割前每噸貼水200元飆升至11月17日升水600元，貿易商普遍惜售，但現貨銅買家僅是剛性需求才會入市采購，目前還不敢大量囤貨。

　　油銅何去何從?

　　在陶金峰看來，近期美國經濟數據向好，并超過市場預期，這也支撐了紐約原油期貨價格，而昨日美加公司改變管道的消息，似乎只是為上漲找一個借口。而更為重要的因素是做多資金的介入。同樣重要的布倫特原油期貨漲勢并沒有紐約原油期貨明顯。他認為，目前紐約原油上漲更多是一種資產配置的因素，原油成為了避險資金新的寵兒，似乎部分替代了此前黃金扮演的避險港灣的角色。但是，原油的基本面遠沒有價格反映的那么樂觀，對于未來油價走勢，紐約原油期貨合約近強遠弱的格局顯示了市場依然謹慎。

　　對油價走勢，董丹丹相對樂觀。她認為，原油去庫存化繼續進行且需求回升，油價沖破100美元后期將繼續上漲。

　　而對于銅價走勢，富寶資訊有色金屬分析師張珪認為，中國銅進口回升、剛性需求支撐以及全球銅礦罷工導致銅供應的相對緊張，從基本面上利好當前銅價。但當前市場仍受歐債危機陰霾籠罩，銅近期或難有大幅補漲行情，而更多將趨于漸進的修復性上漲行情。

　　方俊峰則認為，近期銅價整體上還將維持寬幅震蕩格局，企業年底的資金比較緊張，沒有現貨企業的買入力量，不太看得到過分上漲的動能。

　　中金公司分析師孔慶影在近期的一份報告中指出，預計銅價受宏觀因素(尤其是歐洲問題)影響持續波動。供應端對銅價存在利好，但價格的上漲缺乏需求端的刺激因素，預計消費端近期不會出現大規模補庫行為。