A股整體市盈率僅12.83倍 估值創3年來新低

　　《證券日報》市場研究中心統計顯示，截至12月15日，滬深兩市A股整體動態市盈率為12.83倍，而2008年10月28日1664點時的市盈率為13.3倍，昨日A股估值低于1664點時的0.47，也就是說目前A股整體估值創3年來的新低。

　　從個股來看，目前共有382只個股估值回歸1664點的水平，占比16.55%。其中，有85只個股的動態市盈率低于10倍，而*ST嘉瑞(0.53倍)、ST化工(1.67倍)、ST源發(3.01倍)、S*ST北亞(4.89倍)、國際實業(5.40倍)、冠城大通(5.45倍)、海南航空(5.74倍)、交通銀行(5.81倍)、民生銀行(5.99倍)、金融街(6.14倍)、江西水泥(6.15倍)、中山公用(6.37倍)、建發股份(6.40倍)、中信銀行(6.46倍)、華麗家族(6.51倍)、海螺水泥(6.53倍)、中國銀行(6.57倍)、北京銀行(6.77倍)、億城股份(6.84倍)、上海汽車(6.85倍)、中國鐵建(6.87倍)、吉林敖東(6.91倍)和遼寧成大(6.97倍)等23只個股的動態市盈率回歸7倍以下。

　　比較典型的是冠城大通，該股11月16日以來跌幅為-14.64%，最新動態市盈率為5.45倍，而2008年10月28日的1664點當時動態市盈率為9.81倍，估值下降了4.36，最新收盤為6.24元，公司股價也跌穿1664點的低點。公司表示，公司1-9月營業收入60.4億元，同比增長57.01%，系本期房地產結算面積增加、結算均價提高以及漆包線原材料銅結算價格上漲等因素綜合影響所致;營業成本同比增長45.55%，系收入增加配比影響。從機構進出來看，前十大流通股東中有6家基金，1家保險，合計持有6031萬股;其中博時系2家基金合計持有1830萬股，三季度增持539萬股;華夏系兩基金合計持有1890萬股，三季度減持699萬股。天相投顧認為，冠城大通的業績增幅為行業前列，預計公司2011-2012年的每股收益分別為1.185元、1.785元，按最近收盤價格測算，對應動態市盈率分別為7倍、5倍，估值具備優勢，給予“增持”的投資評級。

　　從行業來看，根據申萬一級行業分布共有7個行業的估值跌穿1664點的水平，這些行業分別為公用事業、化工、建筑建材、金融服務、房地產、家用電器和采掘。其中，公用事業行業共有20只個股回歸1664點的水平，而中山公用(6.37倍)、湖北能源(8.20倍)、西昌電力(11.48倍)、明星電力(12.06倍)、凱迪電力(12.08倍)、國電電力(12.85倍)、長江電力(14.38倍)、寧波熱電(14.52倍)、申能股份(16.54倍)、洪城水業(17.92倍)、興蓉投資(17.99倍)和南海發展(19.13倍)等13只公用事業股估值低于20倍。

　　化工行業共有27只個股回歸1664點的水平，而ST化工(1.67倍)、德美化工(8.22倍)、中國石化(8.26倍)、巨化股份(8.84倍)、*ST南化(9.78倍)、遼通化工(10.64倍)、三愛富(10.92倍)、勝利股份(10.96倍)、美達股份(11.25倍)、天利高新(13.67倍)、華西村(13.80倍)、亞星化學(15.15倍)、太極實業(16.97倍)、南京化纖(17.04倍)、ST魯北(17.84倍)和久聯發展(19.08倍)等16只化工股估值低于20倍。

　　建筑建材行業共有28只個股回歸1664點的水平，而江西水泥(6.15倍)、海螺水泥(6.53倍)、中國鐵建(6.87倍)、賽馬實業(7.17倍)、天山股份(7.36倍)、尖峰集團(8.04倍)、華新水泥(8.04倍)、巢東股份(8.11倍)、上海建工(8.56倍)、祁連山(8.62倍)、中材國際(9.60倍)、中國中鐵(10.11倍)、同力水泥(10.31倍)、中鐵二局(10.50倍)、冀東水泥(10.60倍)、亞泰集團(10.95倍)、青松建化(11.53倍)、隧道股份(11.54倍)、南玻A(11.91倍)、四川路橋(12.35倍)、安徽水利(12.54倍)、葛洲壩(15.16倍)和延長化建(19.89倍)等23只建筑建材股估值低于20倍。

　　市場分析人士認為，目前的“估值底”在很大程度上緣于銀行股預留了安全邊際;在整體經濟平穩增長的情況下，整體A股尤其是中小市值個股的長期漲幅可能會低于業績增速，完成漫長的降估值過程;同時，需格外警惕上市公司盈利景氣度的變化，若景氣度發生大幅波動，則目前估值或無法對A股市場構成絕對有效支撐。