本周兩市期鋅扭轉前期頹勢，反彈，走高，走高！這是本周的走勢。兩市期鋅表現都稍好，重心不斷上移，倫鋅周漲幅5.6%附近，最高上探到1984，最低1841。滬期鋅周漲幅近4%，最低14575，最高15320。
一、宏觀經濟
1．美國非農就業(yè)率
美國12月非農就業(yè)人數較前月增加20萬人，11月非農就業(yè)人數從最初公布的增加12萬人下修至增加10萬人，為2009年2月以來最低水平，好于經濟學家預期的8.7%。分析師認為，美國就業(yè)人口已經連續(xù)15個月實現增加，好于大家預期，顯示了美國勞動力市場的強勁，一定程度上印證了美國經濟的復蘇，利好基本金屬。
2．法國評級已亮紅燈
惠譽12日公布對歐洲主權國家、銀行業(yè)和其他借貸方的信用評級展望，而另一大評級機構標普也預計將于本月內公布對歐元區(qū)15國評級的最新評估結果。分析師認為，目前市場對2012年初歐洲系列評級可能大面積遭降的擔憂仍未消除，尤其是核心國家法國的AAA評級。
3．歐洲央行保持利率不變
歐洲央行12日舉行例行議息會議，決定將再融資和存款等利率保持不變，會議決定中沒有公布新的長期再融資項目。分析師認為，歐洲央行保持利率不變符合多數人預期，因需要一段 時間來觀察降息和注入流動性等措施的效果，而且也是為了避免過高的通脹壓力，因為在預期之中所以對基本金屬走勢影響不明顯。
4．歐盟數據
歐盟統(tǒng)計局公布2011年11月歐盟工業(yè)生產環(huán)比下降0.1%，同比下降0.3%。分析師認為，歐盟工業(yè)生產數據環(huán)比和同比都小幅下滑，顯示歐元區(qū)經濟仍萎靡不振，危險的衰退態(tài)勢時刻威脅著市場，利空基本金屬。
5．行業(yè)新聞
（1）12月鋅壓鑄企業(yè)開工率環(huán)比降7%：鋅下游生產月度調研顯示，12月份壓鑄鋅合金企業(yè)生產開工率為54%，較11月的61%下降了7%。終端需求的疲弱和年底資金的緊缺依然鉗制著部分壓鑄企業(yè)的生產情況。
（2）工業(yè)金屬今年最少上漲17% 預計鋅漲幅居首：各品類中，預計貴金屬將上漲27%以上，工業(yè)金屬最少上漲17%.貴金屬中，黃金價格有望再創(chuàng)新高；工業(yè)金屬中，預計鋅漲幅居首。
（3）2011鋅精礦進口環(huán)比或降：我國2011年1-11月累計進口鋅精礦265.72萬噸，同比減少10%。若12月鋅精礦進口量不發(fā)生激增，2011年鋅精礦進口量將不及上年進口量。
（4）羅平鋅電冶煉廠停產檢修1個月：保障生產設備完好和持續(xù)正常運行，根據冶煉廠的現實生產情況，公司計劃于1月15日至2月15日對冶煉廠進行為期1個月的停產檢修，以利于生產設備長期安全穩(wěn)定運行。
6．2012年1月16日-1月20日重要財經指數
（1）1月17日：中國2011年GDP（年率）
（2）1月17日：美國1月紐約聯儲制造業(yè)指數
（3）1月18日：美國12月工業(yè)產出（月率）
（4）1月19日：美國上周季調后初請失業(yè)金人數（萬人）（至0114）
（5）1月19日：歐元區(qū)11月季調后經常帳（億歐元）
二、期貨行情
1．LME和SHFE持倉價格回顧
（1）LME三月鋅價格與持倉對比圖
圖1：LME三月鋅與持倉對比圖
（2）SHFE鋅價與持倉對比圖
圖2：滬鋅連三收盤價與持倉對比
本周兩市期鋅扭轉前期頹勢，反彈，走高，走高！這是本周的走勢。兩市期鋅表現都稍好，重心不斷上移，倫鋅周漲幅5.6%附近，最高上探到1984，最低1841。滬期鋅周漲幅近4%，最低14575，最高15320。
美國非農數據較好，開啟了本周兩市期鋅的上漲行情。而周一美元指數的大幅回落，助推了其上漲。盡管惠譽對歐元區(qū)國家的評級發(fā)出警告，然重磅并未扼殺住兩市期鋅的上漲勢頭，仍然震蕩上揚，重心抬升。周四，中國公布的CPI數據較好，通脹繼續(xù)緩和，助推兩市期鋅再次發(fā)力，倫鋅一度摸到1984，與2000 美元盡在咫尺，滬期鋅周五盤中上穿1.53萬，承壓回落。持倉量上看，倫鋅持倉依然維持了其穩(wěn)定的趨勢，滬期鋅隨著價格走高，持倉量有減少趨勢，一方面是由于主力移倉換月，但更多的原因是投資者的做多熱情逐步減淡，獲利了結意愿大。
2．期鋅庫存及升貼水
（1）SHFE庫存分布詳情
表1：SHFE庫存（單位：噸）
（2）LME鋅庫存分布詳情
表2：LME鋅庫存
本周上交所庫存延續(xù)增加趨勢，幅度1644噸，較上周增加幅度擴大。分析師認為，由于臨近假日，下游多數提前放假，而且行情不好，造成部分下游停產，導致市場采購商家減少。持貨商出貨不暢，資金壓力大，造成庫存居高不下，下周庫存恐繼續(xù)走高。倫敦鋅市場方面，依然保持了減少趨勢，本周截止周四，累計減少2400噸，已至81.85萬噸，盡管如此，但依然在80萬噸以上，注銷倉單減少，暗示后期庫存有增加可能。
3．期鋅內外比值
圖3：鋅現貨進口比值及盈虧
