銅之家網綜合消息：2012年國家電力投資仍能支撐電力行業用銅需求以當前增速增長，電力行業仍是拉動銅需求的主動力。

根據中電聯統計，2011年1~10月完成電網投資2574億，同比增長14.45%，電網建設新增220千伏及以上變電容量14504萬千伏安、線路長度25187千米；1~10月累計完成電源投資2760億，同比增長2.64%，水電、核電投資保持在25~30%較快增速。電力電纜1~11月份產量同比增長16%，仍維持較高速度，但增速放緩。未來支撐電力行業發展的主動因來源于國家智能電網及新一輪農網改造項目。

而家電行業需求增幅將因刺激政策效果消褪而放緩。

2011年1~11月份，主要用銅家電產品產量增速較2010年同期增速放緩明顯。從國內來看，隨著家電下鄉、以舊換新等政策實施，前期潛在消費已經提前大幅釋放；外圍，歐美等經濟疲弱導致出口受限。

筆者認為，家電行業將進入低增長期(預計不高于10%，空調行業甚至可能負增長)，其對銅的需求增速也將放緩。特別是在銅包鋁管、鋁包銅管等銅鋁替代技術日益成熟的背景下，銅在該領域中的消費也將受到抑制。

在家電行業中，尤以空調行業問題最大。2012年空調產業將會出現降庫存、降產量的情況。這將導致對銅特別是對銅管的需求明顯放緩。這也與我們了解到的銅管生產企業四季度訂單明顯惡化相符。