中廣網北京1月27日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，今年全球經濟仍然籠罩著很多不確定性，歐美債務危機陰霾仍然沒有散去，經濟增長速度放緩，同時伴隨著通貨膨脹的蔓延，全球經濟繼續在滯脹的泥潭當中掙扎。展望今年大宗商品市場，業內專家認為，全球商品期貨市場走勢將會在震蕩當中趨于分化，經濟之聲就此問題采訪了特約評論員，銀河期貨宏觀經濟研究員劉瑾。
有色金屬：歐債危機影響較大
劉瑾：首先整體的大宗商品應該呈現一個先上漲再回落的全年趨勢。上漲很有可能是出現在上半年，尤其是第一季度，而下跌很大的概率是出現在下半年，判斷大宗商品第一無非是分析它的供需，另外是分析它的資本市場的走勢，而供需其實最終是由經濟的基本面來決定的。
在全球經濟下滑的趨勢下，供需應該是穩定情況下略微下滑的態勢。供給從來不是問題，而需求比如我們以銅來舉例，中國的銅需求是占全球需求的40%左右，應該是最大的需求方，如果中國的需求是呈現一個穩步下滑的態勢，那整體的銅價應該是略微下滑的走勢。然而整個在現在的經濟結構里面來看，影響有色金屬價格最大的因素并不是供需，而是歐債危機。
我們前面提到全球來看經濟都是不好的，并沒有那么大的需求，在這個環境下很可能刺激政策推出之后，它的實施的幅度和延續的時間并不會很長，也許很有可能到了下半年就會呈現緩慢回落的態勢，這個是我們現在對大宗商品尤其是銅價一個主要的看法。
主持人：您剛才重點分析的是銅價的走勢有可能會出現一個先上漲然后再回落，其實關于有色金屬包括銅的這個走勢，其實我也看到了另外的一個觀點，就是說這個美元的升值這是很多人對于今年走勢的一個判斷，而這個美元的升值對于以美元計價的有色金屬來說，這個價格的走勢是利空的，您同意這樣的分析嗎？
劉瑾：我覺得是這么一個情況，因為通常大家的判斷思路就是美元漲，然后以美元計價的大宗商品它價格一定會下跌，但是這個只是一個正常的思維邏輯，但是在2008之后整體金融市場它的資本結構、整個市場結構都發生了很多變化，比如一直經常奉為金科玉律的美元和黃金是反向關系，類似大宗商品，美元漲黃金就會跌，它也違反了普通的規律，比如說美元和黃金同時出現了同漲同跌的情況，那么對大宗商品來說也同樣可能會出現這種情況，比如在QE1和QE2出臺的中間。
主持人：就是第一次和第二次的量化寬松。
劉瑾：對，沒錯。在這個推出的期間，美元中間有過一波上漲的時間段，那么在這個上漲的時間段之內，同時還有銅價的上漲，那么我們不能簡單就把這個反向的關系簡單套用。
主持人：就是說其實可能在一段時間里，在今年的一段時間里相對于美元價格的變化，歐洲債務危機的變化可能會對于有色金屬的這種大宗商品的價格走勢它的影響更重要，是吧？
劉瑾：沒錯。
農產品：應分品種分類別考量
主持人：我們剛才說的是有色金屬，那接下來想讓您來說一說農產品方面，這個價格的走勢大家的預期還是有一定分歧的，比如說有觀點就認為，因為2011年農產品的高價格刺激了種植面積的增加，所以今年農產品的產量也有望大幅增加，那供需緊張的局面就會得到大幅度的緩解，所以今年農產品的價格是面臨著較大的下調的壓力。但是也有觀點認為，全球的經濟是朝著滯脹的泥潭邁進，大宗商品在這樣的背景之下，走勢會有分化，但是農產品的表現將會比工業品要好，也有望出現結構性的投資機會。您認為哪種觀點更有道理？
劉瑾：我們其實覺得還是應該說分品種來看更為穩妥一些。比如說像我們的棉花，因為之前很大一個上漲的幅度就是由棉花引起的，一直最高上漲到三萬多，很多人認為棉花可能會在2012年還出現這樣的漲勢，但是事實上我們看到2011年下半年其實它已經出現了很大一波的下跌。根據我們很多的分析和消息來源來看，這個大幅的上漲其實根本原因并不是來自于供需，而是來自于游資的炒作。
如果關注棉花的話，可以看到這個價格其實長期是現在圍繞著一個收儲價的價格在波動，收儲價現在是19800，這個價格很難跌下去，但是由于現在整個中國的棉紡企業其實是棉紡以后，是要出口到歐美尤其是歐洲，當歐洲經濟危機之后，大量的訂單減少，棉紡企業其實是沒有需求的，即使你的價格即便再低，也是很難產生一個大幅的上漲的。
我們從另一個品種來分析就是白糖，就中國的實際情況來分析，它是有一個各自品種的特點的，比如在廣西的這些糖企，他們是對價格的把控力度更為大一些，而很難簡單從供需上來判斷它這個價格到底是該漲還是該跌。
能源化工：重點在國際原油價格變化
主持人：還有一點時間我想請您來說一說化工品，因為我看到有分析說化工品短期之內是不存在走牛的基礎，因為今年和明年都是化工行業的一個低谷，那您認為今年整個化工品的價格的走勢，它的最大的看點在哪呢？
劉瑾：我覺得應該最大的看點應該可能還是來自于國際原油價格的變化，因為我們說化工品里面對整個化工品種造成影響最大的應該原油價格的變化。另外一個就是我們國家的一個整體經濟的發展，那么我們前面其實已經提到了，整體的大基調也就是中國的經濟發展應該是一個緩慢下滑的一個態勢，尤其是在2012年，那么這個緩慢下滑的態勢其實并不支持化工品有一個巨大的需求上面的上漲。
三大板塊綜合分析：農產品機會不大
主持人：從今年到目前為止，大宗商品所呈現出的走勢特點來看，您認為我們應該如何來把握今年大宗商品投資機會？
劉瑾：我覺得把握大宗商品的投資機會首先應該看清楚一些比較重點的板塊，比如剛剛提到的三個大板塊，一個是有色金屬，一個是能源化工，還有一個是農產品。我覺得整體來看應該是機會最大的還是有色金屬，因為現在整體上來看，影響這個價格波動的應該最大的程度還是歐危機造成的影響。
第二個板塊具備投資價值的就是能源化工，因為能源化工里面其中有一個金融屬性很重的品種，也就是橡膠，橡膠它本身既跟經濟發展，也就是供需有關系，同時它也受到歐債危機的影響，因為很多資金也是在橡膠這個品種上在炒作。當歐債危機出現了緩和或者加劇的時候，這種波動會很大。
第三個板塊也就是農產品板塊，我們覺得整體上農產品板塊應該是機會不是太大，除非整個全球的天氣出現了一些異常，否則農產品板塊應該不會有太大的波動的機會。
