走勢(shì)回顧

　　上周五滬銅高開震蕩，cu1205合約開盤59810點(diǎn)，盤初嘗試反彈并一度站至60000點(diǎn)關(guān)口之上，之后震蕩下探并回吐盤初漲幅，終盤報(bào)收于59750點(diǎn)，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲460點(diǎn).

　　周五隔夜外盤銅價(jià)則繼續(xù)回調(diào)，LME三個(gè)月期銅場(chǎng)內(nèi)交易時(shí)段較前一交易日收低125美元至8175美元/噸，電子盤交易終盤收低185美元至8186美元/噸；COMEX5月份精銅期貨合約終盤較前一交易日收低7.60美分至374.00美分/磅。

　　基本面分析

　　周五LME精煉銅庫存減少4750噸至306375噸。宏觀消息面，中國(guó)人民銀行周六宣布，自2月24日期上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)，上調(diào)后大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為20.50%、中小型金融機(jī)構(gòu)為17.00%，此舉再度體現(xiàn)國(guó)內(nèi)穩(wěn)中趨于寬松的貨幣政策導(dǎo)向，國(guó)內(nèi)春節(jié)前市場(chǎng)對(duì)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率就存有預(yù)期。德國(guó)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月份德國(guó)生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲0.6%、同比上漲3.4%，市場(chǎng)預(yù)期環(huán)比上漲0.3%、3.1%，物價(jià)增幅有加快跡象；美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，1月份美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.2%、同比上漲2.9%，市場(chǎng)預(yù)期環(huán)比上漲0.3%、同比上漲2.9%，備受政策決策者關(guān)注的核心CPI環(huán)比上漲0.2%、同比上漲2.3%，市場(chǎng)預(yù)期環(huán)比上漲0.2%、同比上漲2.2%，美國(guó)物價(jià)表現(xiàn)較為平穩(wěn)。

　　總體評(píng)述

　　上周內(nèi)外盤銅價(jià)聯(lián)動(dòng)回調(diào)，滬銅最后連個(gè)交易日失守60000點(diǎn)關(guān)口，倫銅跌至近一個(gè)月低點(diǎn)。我們繼續(xù)認(rèn)為，近期美國(guó)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)使包括銅在內(nèi)的大宗商品市場(chǎng)面臨的宏觀環(huán)境有所改善，包括銅在內(nèi)的大宗商品再度重挫的可能性減小，上周銅價(jià)持續(xù)走低暫以短期調(diào)整走勢(shì)對(duì)待。

　　操作建議

　　前期多單可繼續(xù)持有，參考止損位580000點(diǎn)。