基本觀點：

　　中誠信國際評定中國鋁業(yè)公司(以下簡稱“中鋁公司”“或公司”)主體信用等級為AAA，評級展望為穩(wěn)定。

　　中誠信國際肯定了公司具有豐富的鋁土礦資源儲備、較大的生產(chǎn)規(guī)模、完整的產(chǎn)業(yè)鏈等方面的優(yōu)勢，多金屬和國際化發(fā)展戰(zhàn)略使公司未來整體實力和抗風(fēng)險能力有所增強的預(yù)期。同時，中誠信國際也關(guān)注公司投資規(guī)模較大、負債水平不斷攀升、國內(nèi)氧化鋁市場競爭加劇、電解鋁和氧化鋁價格波動以及海外投資所面臨的風(fēng)險等因素對公司整體信用狀況的影響。

　　優(yōu)勢：

　　規(guī)模和資源儲備優(yōu)勢。作為國內(nèi)最大的鋁產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，公司在國內(nèi)和國際氧化鋁及電解鋁市場占據(jù)領(lǐng)先地位;近年公司通過資本運作等方式加大對鋁土礦資源的儲備，能夠滿足公司產(chǎn)業(yè)擴張的資源保障要求。

　　銅、鋁產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈完整。一體化的經(jīng)營戰(zhàn)略提高了公司的抗風(fēng)險能力，公司通過向上下游板塊不斷延伸，已經(jīng)形成了銅、鋁資源開發(fā)——冶煉——加工完整產(chǎn)業(yè)鏈。此外，公司自備電廠規(guī)模擴大也有助于公司加強成本控制，增強抗風(fēng)險能力。

　　多業(yè)務(wù)板塊和國際化戰(zhàn)略提高競爭實力。近期公司通過一系列并購重組，實施國際化資源戰(zhàn)略，發(fā)展以鋁銅為主的多金屬礦業(yè)公司，形成鋁、稀有稀土等九大業(yè)務(wù)中心，銅、有助于公司提高綜合競爭實力。

　　有力的政策支持。作為中央國資委控股的大型有色金屬企業(yè)，公司的資源并購整合符合國家產(chǎn)業(yè)政策，在稅收、融資以及國內(nèi)外投資等方面享有較多的政策支持。

　　關(guān)注：

　　行業(yè)周期性波動對公司整體盈利能力造成負面影響。近年鋁、銅等有色金屬價格周期性波動較大，公司盈利能力受到一定負面影響。

　　債務(wù)壓力較重。公司近年在國內(nèi)外進行較多的收購整合，尤其在收購力拓股權(quán)后債務(wù)規(guī)模大幅上升，2011年 9月底公司資產(chǎn)負債率和總資本化比率分別為79.89%和77.24%。

　　行業(yè)競爭加劇。近期國內(nèi)非中鋁系氧化鋁產(chǎn)能的快速擴張使公司在國內(nèi)氧化鋁市場的優(yōu)勢地位受到挑戰(zhàn)，預(yù)計隨著國內(nèi)大量在建產(chǎn)能的投產(chǎn)，中鋁公司以外企業(yè)的氧化鋁產(chǎn)量占國內(nèi)氧化鋁總產(chǎn)量的比重將進一步上升。

　　海外投資面臨諸多挑戰(zhàn)。全球范圍資源競爭日益激烈，公司未來將繼續(xù)加大國內(nèi)外并購整合的步伐，海外項目受當(dāng)?shù)卣巍⒔?jīng)濟、文化等因素的影響較大，中誠信國際也將對項目進展、融資方式以及對公司償債能力的影響等保持關(guān)注。