基本觀點(diǎn)：
中誠(chéng)信國(guó)際評(píng)定2011年中國(guó)電力投資集團(tuán)公司(以下簡(jiǎn)稱“中電投集團(tuán)”或“公司”)的信用級(jí)別為 AAA，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定;本級(jí)別反映了受評(píng)對(duì)象償還債務(wù)的能力極強(qiáng)，基本不受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險(xiǎn)極低。
中誠(chéng)信國(guó)際肯定了公司在國(guó)內(nèi)發(fā)電、煤炭和電解鋁行業(yè)的優(yōu)勢(shì)地位，電源結(jié)構(gòu)中清潔能源的較高比例、煤電鋁一體化產(chǎn)業(yè)鏈完善以及暢通的融資渠道等正面因素。中誠(chéng)信國(guó)際同時(shí)關(guān)注電力體制改革進(jìn)度、電煤價(jià)格波動(dòng)和公司債務(wù)規(guī)模上升等因素對(duì)公司信用水平的影響。
優(yōu)勢(shì)：
公司的電力、煤炭和電解鋁業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)均處于行業(yè)優(yōu)勢(shì)地位。截至2011年3月末，公司作為我國(guó)五大發(fā)電集團(tuán)之一，其可控電力裝機(jī)容量達(dá)到7,045.43萬(wàn)千瓦，占全國(guó)6,000千瓦及以上級(jí)發(fā)電設(shè)備裝機(jī)容量的 7.47%;另外，公司的煤炭產(chǎn)能達(dá)7,275萬(wàn)噸，居我國(guó)涉煤央企的第三位;公司的電解鋁產(chǎn)能達(dá)208.30萬(wàn)噸，位居全國(guó)第二、世界第五。
公司清潔能源的規(guī)模和比例居五大發(fā)電集團(tuán)之首，并且是我國(guó)三家具有核電開(kāi)發(fā)控股資質(zhì)的電力企業(yè)之一。截至 2011年3月末，公司的水電裝機(jī)容量為1,776.23萬(wàn)千瓦，占總裝機(jī)容量的25.21%，水電裝機(jī)規(guī)模和裝機(jī)比例均居五大電力集團(tuán)之首。并且公司與中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)公司和中國(guó)廣東核電集團(tuán)公司是我國(guó)三家具有核電開(kāi)發(fā)控股資質(zhì)的電力企業(yè)之一。公司發(fā)展清潔能源，實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排具有先行優(yōu)勢(shì)。
煤-電-鋁一體化產(chǎn)業(yè)鏈較完善，能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。近年來(lái)公司已逐步形成了以煤炭為基礎(chǔ)、電力為核心、有色冶金為延伸的煤-電-鋁一體化產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)生了良好的協(xié)同效應(yīng)。
2011年4月國(guó)家發(fā)改委上調(diào)部分地區(qū)上網(wǎng)電價(jià)在一定程度上緩解了煤炭?jī)r(jià)格上漲對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成的壓力。2011年4月10日，國(guó)家發(fā)改委上調(diào)全國(guó) 16個(gè)省(區(qū)、市)上網(wǎng)電價(jià)，平均上調(diào)上網(wǎng)電價(jià)約1.20分/度。上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)在一定程度上緩解了煤炭?jī)r(jià)格高企對(duì)公司造成的經(jīng)營(yíng)壓力。
暢通的融資渠道。公司與金融機(jī)構(gòu)保持良好合作關(guān)系，截至2011年3月末，公司共獲得各銀行綜合授信額度約4,850億元。另外公司擁有數(shù)家上市公司，資本市場(chǎng)和債券市場(chǎng)融資渠道暢注：公司的財(cái)務(wù)報(bào)表根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制，公司2011年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)表
關(guān)注：
電煤價(jià)格波動(dòng)。目前公司發(fā)電資產(chǎn)以燃煤發(fā)電機(jī)組為主，對(duì)電煤價(jià)格的波動(dòng)很敏感。雖然目前公司煤炭自給率已達(dá) 33.86%，但近年電煤價(jià)格的寬幅波動(dòng)仍給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大壓力。公司近年來(lái)債務(wù)增長(zhǎng)較快，未來(lái)資本支出壓力較大。近年來(lái)公司處于投資建設(shè)高峰期，債務(wù)快速增長(zhǎng)，2011~2013年的計(jì)劃資本支出金額高達(dá) 2,414.13億元，壓力較大。
我國(guó)已進(jìn)入利率上升周期，對(duì)公司的盈利能力構(gòu)成一定壓力。公司債務(wù)規(guī)模大且呈持續(xù)上升趨勢(shì)，進(jìn)入加息通道使公司的資金成本上升，對(duì)公司的盈利能力和債務(wù)管理構(gòu)成一定挑戰(zhàn)。
