1、事件。

　　公司擬發(fā)行A股股票不超過(guò)125，000萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格不低于定的價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司A股股票交易均價(jià)的90%，具體發(fā)行價(jià)格將在公司取得證監(jiān)會(huì)批文后，根據(jù)競(jìng)價(jià)結(jié)果與主承銷商協(xié)商確定。本次擬募集資金不超過(guò)80億元，其中：1）47億元用于中國(guó)鋁業(yè)[7.35 0.14% 股吧 研報(bào)]興縣氧化鋁項(xiàng)目；2）13億元用于中國(guó)鋁業(yè)中州分公司選礦拜耳法系統(tǒng)擴(kuò)建項(xiàng)目；3）20億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金；

　　2、氧化鋁項(xiàng)目使公司資源和成本優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)。

　　3、中州分公司拜耳法系統(tǒng)擴(kuò)建項(xiàng)目使氧化鋁產(chǎn)能進(jìn)一步增加。

　　4、優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，除低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　5、估值和投資建議

　　我們預(yù)計(jì)11年、12年、13年EPS分別為0.03元，0.03元，0.06元，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)的PE分別為239倍，210倍及116倍，給予“中性”評(píng)級(jí)。