目前國內電解鋁企業的處境非常糟糕，如果沒有大的利空事件出現，鋁價的下跌空間很小，短期內或將在16000-16500元/噸的區間內振蕩。
3月份滬鋁延續了窄幅振蕩行情，整體在16100-16300元/噸的區間內盤整，由于缺乏資金關注，持倉量和成交量持續低迷。下游實際消費平淡，隨著周三國內股市的大跌，滬鋁拋空情緒逐漸濃重，短期產能過剩及終端需求不暢的憂慮仍然貫穿整個市場。
國內經濟硬著陸擔憂再起
周三，統計局公布了前兩個月的工業企業利潤。1-2月份，全國規模以上工業企業利潤為6060億元，同比下降5.2%。其中，國企更加不樂觀，前兩個月累計實現營業額75020.6億元，同比增長9.9%，而累計實現利潤總額3635億元，同比下降10.9%。國企已經出現營收上漲而利潤下降的現象，并且利潤下降速度快于民企。作為經濟重要指標的工業企業利潤出現負增長十分罕見，這也引發了市場對中國經濟硬著陸的擔憂。
原鋁產量外減內增
花旗集團監測到的數據顯示，今年將是全球鋁市供應過剩的第六個年頭。由于鋁價下跌、生產成本居高不下，歐洲和北美較大的鋁生產商已經紛紛削減產量，但是恐怕仍不能避免供過于求的窘況。最主要原因是，中國的鋁產量迭創新高，抵消了其他國家的減產量。
國內新產能陸續釋放，如包頭希鋁運行產能恢復到80萬噸，甘肅東興鋁業酒嘉項目投產10萬噸，新疆信發運行產能達到50萬噸，新疆希鋁運行產能增至5萬噸，導致當前中國的日均原鋁產量不降反升。國際鋁學會的資料顯示，2月份全球日均鋁發貨量升至122300噸，為去年9月以來的最高水平。花旗集團駐倫敦的分析師David Wilson認為，中國的鋁產量將持續增長，因此其他國家的減產并未對全球的實際鋁供應量產生實質影響。多年來鋁生產商投資新產能的熱情高漲，大規模的擴張和新冶煉廠的投產導致鋁行業長久以來一直處于供應過剩局面，鋁價也因此長期徘徊于生產成本線。
終端消費表現疲弱
房地產和汽車作為鋁的終端消費行業，各占鋁消費量的35%。從近期樓市新政的表現來看，房地產市場的調控寬松預期料將落空。進入3月份，鋁市場本將迎來傳統的消費旺季，但是今年有所推遲。
不少下游廠家對于3月份整體銷售預期比較樂觀，但目前終端消費市場回暖跡象不明顯，市場成交氛圍一般，下游企業接單熱情不高。鋁材加工企業由于訂單有限，對電解鋁的采購維持謹慎態度，許多中小型企業甚至還以消化去年年底的備庫為主。
今年保障房建設的開工普遍較晚，鋁材需求在3月底才緩慢回升。當前是汽車消費的淡季，汽車生產廠家對鋁材的采購也很有限。同時，去年的出口遭遇滑鐵盧，導致家電企業的庫存總量較高，近期對銅和鋁等金屬的需求量很可能還會出現負增長。
此外，近期國內鋁材頻繁遭到國際市場的“雙反”調查，這無疑給國內鋁材企業的出口構成極大壓力，預計今年鋁材出口形勢不容樂觀。
2012年對電解鋁企業來說，將是頗為忐忑的一年。宏觀面上，當前歐債問題雖有緩解，但“病根”未除，國內經濟也有下滑趨勢。基本面上，國內電解鋁行業產能過剩，下游消費表現較差。目前國內電解鋁企業的處境非常糟糕，如果沒有大的利空事件出現，鋁價的下跌空間很小，短期內滬鋁或將在16000-16500元/噸的區間內振蕩。
