銅之家網(wǎng)訊：金屬價格繼續(xù)弱勢震蕩:金屬價格在3月份延續(xù)了2月的震蕩走勢,主要原因仍在于基本面并無顯著改善。從3月份單月表現(xiàn)來看, 銅價跌1.76%,跌幅最小,受支撐于中國銅進口增加導致的LME 銅庫存下降。

　　美元指數(shù)有望繼續(xù)強勢,金屬價格承壓:歐債危機雖大局已定, 但余波未息,未來仍有擴散的可能。無論從歐美經(jīng)濟相對表現(xiàn)還是風險偏好來看,美元指數(shù)都有望維持強勢,金屬價格將承壓。

　　周期下行,階段性反彈依賴的經(jīng)濟好轉趨勢尚未確立,維持行業(yè)“中性”評級:以供需關系為代表的商品屬性是金屬價格的根本決定因素,中國因素的消退及未來礦山供給量增速的提升或將使得行業(yè)供需結構逆轉,進而使行業(yè)邁入周期下行通道。而從各國經(jīng)濟數(shù)據(jù)看來,目前即使是支持金屬價格階段性反彈的經(jīng)濟好轉趨勢也尚未確立。行業(yè)基本面未有顯著改善,我們仍然維持行業(yè)“中性”的投資評級。

　　周期跨越仍是主旋律:周期下行背景下,行業(yè)投資策略我們認為仍應堅持周期跨越的邏輯。對有色企業(yè)而言,可實現(xiàn)周期跨越的增長模式包括內生式及外延式兩種。內生增長主線下,我們結合新材料“十二五”規(guī)劃,建議關注具有估值優(yōu)勢的鋁深加工企業(yè),如南山鋁業(yè)、利源鋁業(yè);外延擴張主線下,我們著重于分析具有注入預期的礦山資產(chǎn)的質地,建議關注興業(yè)礦業(yè)。