銅之家網訊：央行恢復正回購操作，存款準備金率下調時點或延后。8日央行公告稱，當天進行了200億元期限為28天的正回購操作，中標利率持平于2.8%。

　　出乎預料的正回購

央行的這一舉動似乎出乎市場的預料。因為在上周市場到期資金有520億元規模的情況下，央行還進行了650億元的逆回購操作，使得上周凈投放資金達1170億元。

但是進入本周后，公開市場到期資金數額已經下降至370億元，同時本周將有600億元國庫存款現金到期，雖然財政部周四將再度進行600億元國庫現金招標減緩了后者的影響，但在本月月中財政存款繳款、央企分紅以及到期資金依舊偏少等因素影響下，資金面狀況依然不容樂觀。

光大銀行首席宏觀分析師盛宏清表示，央行把下調存款準備金率的空間預留給了未來，預計到二季度末或三季度初才會進行下一次降準。不過，也有人士指出，逆回購和下調存準率并不矛盾，5月中下旬仍有可能下調存準率。中信建投債券分析師黃文濤表示，7天逆回購雖然靈活，但本周就到期，與降準并不沖突。逆回購與降準的目的其實一致，都是要確保流動性的寬松，只不過對央行而言，逆回購更靈活、更有主動性，而準備金率調降惠及的銀行較為普遍，卻需更高層的同意。

　　外匯占款終結4連跌

5月7日，央行也公布了有關市場流動性的關鍵數據。央行公布的數據顯示，除央行外的金融機構3月外匯占款終結了此前連續4個月負增長的態勢，新增216.45億元。

中信銀行國際金融研究員劉維明認為，單個月的數據并不能說明問題，而且3月數據已經滯后，在此之后的外匯占款很可能再次進入不理想區間，預計5月末或6月初再次下調存款準備金率。

交行首席經濟學家連平認為，今年以來外匯占款增量明顯放緩，去年以來央票到期量大幅減少。“綜合來看，未來仍有必要下調存準率向市場釋放流動性。”