銅之家網(wǎng)訊：期權(quán)驟然升溫，四交易所籌備或改金融衍生品格局。在被監(jiān)管層和多個(gè)交易所頻繁“提及”后，“期權(quán)”這一頗為陌生的金融產(chǎn)品正在逐步受到市場(chǎng)的關(guān)注，“期權(quán)”何時(shí)登陸國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，更成為近期熱議的話(huà)題。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，未來(lái)幾年，國(guó)內(nèi)推出“期權(quán)”將是大概率事件。一旦“期權(quán)”上市，國(guó)內(nèi)衍生金融產(chǎn)品市場(chǎng)現(xiàn)狀將隨之改變。

　　“經(jīng)過(guò)多年的準(zhǔn)備，‘期權(quán)’推出的市場(chǎng)時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，預(yù)計(jì)在今年或者明年，‘期權(quán)’將在國(guó)內(nèi)上市。”22日，北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“期權(quán)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)上市將有利于市場(chǎng)參與者規(guī)避現(xiàn)貨和期貨的風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)與國(guó)際接軌。”

　　各交易所力推“期權(quán)”

　　“‘期權(quán)’并不是一個(gè)品種，而是一種新的交易方式，是一種化解轉(zhuǎn)移期貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具。‘期權(quán)’是指在未來(lái)一定時(shí)期可以買(mǎi)賣(mài)的權(quán)力，是對(duì)選擇權(quán)的定價(jià)交易。”胡俞越告訴導(dǎo)報(bào)記者，從上世紀(jì)90年代開(kāi)始，交易所就開(kāi)始研究“期權(quán)”交易，經(jīng)過(guò)十余年的探索，時(shí)機(jī)已經(jīng)基本成熟。

　　導(dǎo)報(bào)記者了解到，繼7日大連商品交易所啟動(dòng)商品期貨“期權(quán)”內(nèi)部仿真交易后，鄭州商品交易所日前也表示下半年將盡快啟動(dòng)仿真交易。上海期貨交易所在“期權(quán)”方面籌備已久，在基礎(chǔ)理論研究、銅“期權(quán)”產(chǎn)品設(shè)計(jì)上進(jìn)行了諸多準(zhǔn)備，并在內(nèi)部進(jìn)行了長(zhǎng)時(shí)期的模擬交易。作為國(guó)內(nèi)惟一一家金融期貨交易所，中金所在金融“期權(quán)”上的籌備也在積極展開(kāi)。

　　20日，中金所針對(duì)會(huì)員公司舉辦了金融衍生品高端培訓(xùn)會(huì)議，培訓(xùn)重點(diǎn)為股指期權(quán)等衍生品。事實(shí)上，這是5月份以來(lái)該所舉辦的第三場(chǎng)同類(lèi)會(huì)議。此前，中金所剛剛與芝加哥期權(quán)交易所等4家境外交易所簽訂合作諒解備忘錄。這一舉措被業(yè)內(nèi)人士解讀為中金所正在金融產(chǎn)品創(chuàng)新方面謀求新突破。

　　同期，監(jiān)管層也頻繁表態(tài)。證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清7日在證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會(huì)上表示，積極探索商品期權(quán)等金融工具創(chuàng)新。

　　在第37屆國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織年會(huì)上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川建議抓緊開(kāi)發(fā)國(guó)債期貨、商品期權(quán)、利率互換等金融工具，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)現(xiàn)價(jià)格和管理風(fēng)險(xiǎn)提供間接的支持。證監(jiān)會(huì)主席助理姜洋表示，商品期權(quán)等戰(zhàn)略性品種正在積極研究中。

　　“現(xiàn)在市場(chǎng)已基本具備了推出商品期權(quán)交易的客觀(guān)條件。”19日，鄭州商品交易所總經(jīng)理張凡在由該交易所舉辦的“期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)30人論壇”上表示。

　　同日，證監(jiān)會(huì)期貨監(jiān)管二部主任李向宇表示，“‘期權(quán)’ 在全球衍生品市場(chǎng)有很強(qiáng)的需求，研究探討推出‘期權(quán)’ ，對(duì)我國(guó)衍生品市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展非常重要。”

　　期貨公司最適合做“做市商”

　　“期權(quán)交易還需要在制度方面做好準(zhǔn)備，這包括期權(quán)產(chǎn)品交易規(guī)則、做市商制度以及交易所的系統(tǒng)準(zhǔn)備。”胡俞越表示，上述方面還需要認(rèn)真研究，具體細(xì)節(jié)也需要進(jìn)一步落實(shí)。

　　據(jù)了解，“期權(quán)”已經(jīng)在全球金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)中扮演著重要角色，“期權(quán)”交易量的增速也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于期貨及其他金融衍生產(chǎn)品。自1973年世界上第一個(gè)期權(quán)交易所芝加哥期權(quán)交易所誕生以來(lái)，全球期權(quán)交易迅速成長(zhǎng)，特別是近十年來(lái)，成交量直線(xiàn)上升，成交量絕對(duì)值連年超過(guò)期貨成交量，“期權(quán)”已成為國(guó)際交易所衍生品的主力軍。

　　“從目前市場(chǎng)主體來(lái)看，最適合扮演做市商角色的就是期貨公司。”胡俞越認(rèn)為。但他也表示，能夠勝任做市商的角色，期貨公司還需要更大力度的創(chuàng)新。“期貨公司的創(chuàng)新要跟上，其中最核心的就是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。”

　　為適應(yīng)“期權(quán)”的要求，期貨公司在高管、營(yíng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、交易團(tuán)隊(duì)、研發(fā)團(tuán)隊(duì)以及信息技術(shù)團(tuán)隊(duì)方面均需要轉(zhuǎn)型，要告別手工作坊時(shí)代，進(jìn)入金融企業(yè)時(shí)代。特別是“期權(quán)”推出以后，期貨業(yè)將進(jìn)入產(chǎn)品設(shè)計(jì)的時(shí)代，研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)要逐步轉(zhuǎn)向產(chǎn)品設(shè)計(jì)，信息技術(shù)團(tuán)隊(duì)除保證交易流暢外，還要把研發(fā)團(tuán)隊(duì)研發(fā)出來(lái)的產(chǎn)品變成程序。

　　“從期貨公司角度來(lái)看，會(huì)關(guān)注兩個(gè)重點(diǎn)。一個(gè)是未來(lái)保證金怎么收，如果按照單邊征收保證金的模式，對(duì)參與者來(lái)講可能更為有利。第二個(gè)是流動(dòng)性問(wèn)題，需要保證未來(lái)某一項(xiàng)期權(quán)業(yè)務(wù)推出后，市場(chǎng)能保證流動(dòng)性。”南華期貨總經(jīng)理羅旭峰說(shuō)。