銅之家網訊：銅庫存創新高，“融資銅”功不可沒。作為制造業乃至經濟的晴雨表，銅歷來是市場關注的焦點。今年以來，由于國內經濟增速放緩，銅的下游需求也持續低迷，眼下正是銅的消費旺季，市場卻一片蕭條，銅庫存總量已達到10年新高。實際上，“融資銅”的虛高和下游低迷雙重因素導致了目前高庫存現狀。

　　銅庫存量近來持續攀升

“銅庫存自今年二三月份以來一直呈現持續攀升的態勢，上海保稅區的銅庫存目前已經達到了50萬噸到60萬噸左右。”知情人士透露說。

而據消息人士描述，目前國內銅庫存已經堆積如山。“在一家專門存儲銅的倉庫，密密麻麻堆滿了比人還高的銅板，而在近萬平方米的倉庫里頭，像這樣銅板的庫存量達到2萬噸左右。”上述人士稱，“國內的金屬倉庫已經被塞得滿滿，工人們開始在糧食儲藏區堆放鐵礦石，把銅存放在停車場上。”

據他介紹，往年這個時候是銅貿易的高峰期，進出口頻繁。但是最近一段時期，倉庫里只進不出，少了往日的繁忙。“在大約一個多小時里，沒有看到一輛前來提貨的車，不少需要入庫的銅板，由于沒有地方存放，只好堆在了外面。”據說，除了室內的倉庫堆滿了銅，倉庫外面的馬路上形成了十分壯觀的銅墻，除了這種表面布滿灰塵、銅銹，放置時間較長的銅板外，更有許多顏色鮮亮、最新生產出來的銅源源不斷地運過來。

銅業資深人士毛一偉告訴記者，從各方面數據的收集來講，國內的庫存目前處于歷史高位水平，保稅庫目前可能積壓的數量在50萬-60萬噸之間。

中國作為全球最大的銅消費國，電力行業、建筑行業及交通運輸業等對中國銅消費的貢獻率超過七成，家用電器、電子消費品也占國內銅消費的一席之地，這些下游需求當前仍處于疲弱的態勢，無法有效拉動銅的需求。但是，今年以來，中國的銅進口量一直有增無減，海關數據顯示，今年1-4月我國進口未鍛造銅及銅材累計173.60萬噸，同比增長48.8%。

　　“融資銅”趨勢也逐漸上升

早在今年4月，上海保稅區的銅庫存就出現了顯著上升的趨勢，庫存量達到55萬噸左右。當時，渣打銀行大宗商品分析師朱慧表示，“現在進口銅到保稅區進行庫存的，可不只是用銅企業，很多庫存都被用作了短期抵押融資，做這事兒的各行各業都有，有一些根本就不從事銅業相關生產和貿易。”

一位國內大型銅冶煉企業的內部管理層說，可以說保稅區里面的銅庫存，用來做過融資的比例至少在80%-90%，這無疑夸大了中國實際銅需求。

融資銅，即國內銅企與交易商通過銀行開出的延期付款90天-180天美元信用證，將境外現貨銅進口至中國保稅口岸，注冊為保稅庫倉單再向銀行申請倉單質押美元貸款，用于企業現金流周轉、參與民間借貸與證券投資等。

記者了解到，就上海一地，洋山保稅區銅庫存約為20萬噸，上海保稅區銅庫存更高達60萬噸，其中80%-90%是融資銅庫存，市值約400億元。

由于去年的信貸緊縮，銅融資在去年就比較“紅火”，甚至雖然單純進口銅已經是虧損，但對貿易融資來說還是有利可圖。不過，如果國家對銅融資的相關政策發生變化，或者銀行融資政策發生變化，逐漸堆積的銅庫存無疑將給銅市和企業帶來巨大的危機。

但是“融資銅”造成的負面影響顯而易見。由于我國銅進口長期價格倒掛，銅進口卻不受影響，是因為不少企業雖然承受每噸2000元的虧損，卻可以利用政策，從銀行貸到緊缺的資金，進口銅貿易已被江浙一帶企業拓展為融資業務。