銅之家網訊：鉛供給過剩需求不足，鉛價中短期難有起色。自5月以來，期鉛連續下挫，6月初已創7個月來新低。當前，在基本面中性偏空，供需兩難的前提下，宏觀金融體系風險決定鉛價走勢依舊以震蕩下跌為主，短期難有起色，冶煉商利潤微薄、現貨商低價惜售心理以及全球寬松預期卻也抑制著鉛價下跌幅度與速度，預計三季度國內期鉛運行區間14600元/噸～16000元/噸。
歐債危機險象環生
亟待美聯儲QE3救市
當前商品市場最大的變數依舊是歐債危機，5月歐元區綜合采購經理人指數降至45.9，創近3年新低；6家德國銀行的信用評級也遭受了評級機構的下調；歐元兌美元已創下23個月新低。同樣，美國5月份失業率升至8.2%，歐債危機無疑將對商品價格產生持續的打壓。
而另一方面，市場對于QE3的期望從未減弱。美聯儲副主席耶倫表示，美聯儲有進一步放松政策的空間。此外，澳洲聯儲6月5日宣布降息25個基點至3.5%。同時，市場上對中國寬松政策的聲音也不絕于耳，全球潛在的寬松期望及預期令市場心存僥幸與期待，在一定程度上抑制了商品的下跌幅度與速度。
鉛市供給過剩
需求不足
供給層面，精煉鉛產量自今年以來一直維持在40萬噸下方，雖環比值小幅攀升，但同比值連續3個月為負，4月我國精煉鉛產量35.8萬噸，同比減少3%，1-4月產量累計125.9萬噸，同比減少8.8%。產量減少主要受以下幾個因素影響：一是環保部等九部委對重金屬的污染防治，令我國精鉛產量擴張受到限制；二是由于鉛價低迷，冶煉廠利潤微薄，部分冶煉廠出現停工現象；三是礦源不足、進口依存度高限制了精鉛生產。另外，精煉鉛進口數月來同比大幅下滑，4月精煉鉛進口739噸，同比下跌18.16%。產量與進口雙雙下滑，國內供給受到限制。
需求面，鉛酸蓄電池產量今年以來穩步增加，4月產量1410萬千伏安時，同比增加21.59%，同比值已連續三個月位于20%上方。可見，鉛酸蓄電池逐步恢復生產，產量穩增。《鉛蓄電池行業準入條件》5月31日正式出臺，7月1日正式實施。《準入條件》提高了行業門檻，將關閉一部分小型企業，鑒于此，部分蓄電池開始出現價格上漲跡象。4月份國內鉛蓄電池企業開工率66.01%，環比下降5.17%。今年前五個月，鉛酸蓄電池產量的攀升主要受益于汽車用電池的拉動作用。終端需求上，汽車產量連續攀升，4月份汽車產量164.76萬輛，環比下降12.39%，同比增長7.81%。4月汽車銷售162.44萬輛，環比下降11.65%，同比增長5.19%。今年前4個月汽車銷量累計同比值連續4月為負值，終端需求并不樂觀。另外，電動車產量維持低位，4月電動車產量13398臺，同比增加1.78%。5月26日一輛比亞迪純電動e6出租車被同方向行駛的超速跑車撞擊后自燃，電動車輛的安全問題受到爭議。從當前經濟表現看，6月份汽車產銷難有較大突破，當前汽車及電動車等行業對于蓄電池的采購則以按需采購為主。而需求的進一步改觀或在三季度之后出現。
全球精煉鉛也同樣呈現供需有余局面，根據國際鉛鋅研究小組的數據，2012年全球鉛供給過剩數量將為25萬噸。精鉛供給過剩，需求不足，對價格中長期影響偏空。
