| 主要觀點(diǎn) | 詳細(xì)內(nèi)容 |
| 5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為悲觀 | 中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求：央行此舉預(yù)示著即將出爐的5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為悲觀，但實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.5%的目標(biāo)沒(méi)有問(wèn)題，年內(nèi)降息被再度使用的可能性較小。 |
| 對(duì)中小企業(yè)是利好 | 南開(kāi)大學(xué)虛擬經(jīng)濟(jì)與管理研究中心教授劉曉欣：由于緊縮貨幣政策，平均利潤(rùn)率不斷下降，大量中小型企業(yè)的融資成本迅速上升，融資難度不斷加大，近幾個(gè)月大量中小企業(yè)破產(chǎn)。此次下調(diào)利率，可以在一定程度上緩解上述壓力，保證中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 |
| 降息有利降低企業(yè)成本 | 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行研究中心主任郭田勇：給銀行更大的定價(jià)權(quán)是利率市場(chǎng)化改革邁出的重要一步。貸款利息打折范圍擴(kuò)大，貸款利率下降有利于增加企業(yè)貸款需求，降低企業(yè)貸款成本，對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)起到比較重要的作用。 |
| 貨幣政策立場(chǎng)將從中性轉(zhuǎn)為寬松 | 澳新銀行大中華區(qū)研究總監(jiān)劉利剛：這次降息已經(jīng)被市場(chǎng)廣泛預(yù)期，從近期人民幣市場(chǎng)利率大幅下滑來(lái)看，市場(chǎng)也普遍認(rèn)為中國(guó)的貨幣政策立場(chǎng)將從中性轉(zhuǎn)為寬松。目前的市場(chǎng)利率水平似乎在一定程度上透支了降息的預(yù)期，在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，如果沒(méi)有進(jìn)一步的降息，那么目前的市場(chǎng)利率水平可能已經(jīng)基本見(jiàn)底。 |
| 是利率市場(chǎng)化重要信號(hào) | 中銀國(guó)際控股有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征：此次降息最重要之處不在于利率的降低與否，而在于擴(kuò)大了利率浮動(dòng)范圍，意味著把定價(jià)權(quán)更多交給了金融機(jī)構(gòu)是利率市場(chǎng)化推進(jìn)的重要信號(hào)。目前實(shí)體企業(yè)貸款不足并不僅僅是因?yàn)槌杀締?wèn)題，即便成本下降，也不能大規(guī)模增加貸款。 |
| 有利于拉動(dòng)投資及消費(fèi)性需求 | 國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良：資金成本的降低將有利于拉動(dòng)投資及消費(fèi)性需求。 |
| 中國(guó)經(jīng)濟(jì)將走出底部 | 國(guó)泰君安：2季度通脹仍趨回落，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力仍高，未來(lái)政策力度將加碼。最新的1年期央票交易利率已經(jīng)回落至2.5%左右，意味著市場(chǎng)隱含兩次以上降息預(yù)期，降息周期或已開(kāi)啟。未來(lái)出口、財(cái)政政策和信貸走勢(shì)或都將向好，成為帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出底部的三大重要外生變量，未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在望，GDP同比底部應(yīng)就在2季度。不排除未來(lái)上調(diào)GDP預(yù)測(cè)的可能性。 |
| 更多高風(fēng)險(xiǎn)刺激政策的概率會(huì)變小 | 光大證券：由于未來(lái)兩三個(gè)月內(nèi)通脹會(huì)繼續(xù)回落，央行年內(nèi)可能還繼續(xù)降息。但下一次降息應(yīng)該是對(duì)稱(chēng)降息。此次降息未必意味著其他刺激政策也會(huì)跟著推出，更像是決策者因?yàn)橛^點(diǎn)分歧而選取的妥協(xié)之舉。決策層也很有可能在降息政策之后采取“等等看”的態(tài)度。所以，降息一出，其他風(fēng)險(xiǎn)更大的刺激政策推出的概率反而會(huì)變小。 |
| 降息恐怕仍難化解結(jié)構(gòu)性矛盾 | 國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部世界經(jīng)濟(jì)研究室副研究員張茉楠：貨幣信貸的主要矛盾在于結(jié)構(gòu)，而非總量，貨幣活性的降低已經(jīng)成為掣肘貨幣政策充分發(fā)揮作用的關(guān)鍵因素，降息恐怕仍難化解結(jié)構(gòu)性矛盾。 |
| 是否進(jìn)一步降息 | |
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| 將進(jìn)入新一輪降息周期 | 國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所研究員、中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松：央行將進(jìn)入新一輪的降息周期。 |
| 貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?三季度或迎二次降息 | 海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷：本周六即將公布的5月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或不樂(lè)觀，經(jīng)濟(jì)會(huì)在第三季度觸底，那時(shí)會(huì)第二次降息。央行會(huì)動(dòng)用多個(gè)貨幣政策來(lái)提振經(jīng)濟(jì)，但市場(chǎng)之前傳言的四萬(wàn)億投資不可能實(shí)現(xiàn)。 |
| 很可能就只降這一次息 | 交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平：此次降息應(yīng)當(dāng)是近期加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度、出臺(tái)擴(kuò)大需求的一系列政策措施的重要組成部分。有利于擴(kuò)大投資需求。未來(lái)利率可能沒(méi)有大幅下調(diào)的空間，很可能就只降這一次息。 |
| 通脹是否重來(lái) | |
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| 可能出現(xiàn)通脹回調(diào) | 北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐：目前通脹不是主要危險(xiǎn)，而經(jīng)濟(jì)下滑是主要問(wèn)題，調(diào)利率證明貨幣政策是放松或偏松的，但一放松可能出現(xiàn)通貨膨脹回調(diào)。 |
| 中歐國(guó)際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)教授許小年微博：除了降低地方政府和國(guó)企的還款負(fù)擔(dān)，看不出對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有什么促進(jìn)作用。制約投資的既不是貸款，也不是利率，而是能夠贏利的投資機(jī)會(huì)。真實(shí)利率本來(lái)就是負(fù)的，減息后更低，資金流出銀行體系，增加通脹壓力，儲(chǔ)蓄者和工薪階層是最大的輸家。 | |
| 通脹水平一定大幅回落 | 瑞穗證券董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光：這將是一個(gè)寬松周期的開(kāi)始，今年內(nèi)至少還會(huì)再降息一次。本周內(nèi)公布的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)一定非常糟糕，通脹水平一定大幅回落。 |
| 中信證券 首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳：降息不會(huì)導(dǎo)致通脹反彈。本次降息主因前兩季度經(jīng)濟(jì)下行低于預(yù)期，而通脹的緩解為降息提供較好的外部環(huán)境。 | |
| 對(duì)樓市的影響 | |
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| 降息給樓市帶來(lái)刺激效應(yīng)不明顯 | 中國(guó)地質(zhì)大學(xué)土地資源管理系房地產(chǎn)工作室研究生導(dǎo)師殷躍建：此次降息會(huì)給樓市帶來(lái)刺激效應(yīng)，但是并不明顯。 |
| 央行降息將促使市場(chǎng)趨勢(shì)性反轉(zhuǎn) | 曹衛(wèi)東：降息對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)是明顯利好，但限購(gòu)政策不會(huì)放松。 |
| SOHO中國(guó)董事長(zhǎng)潘石屹第一時(shí)間發(fā)布微博稱(chēng)，“終于降息了，奔走相告吧！” | |
| 房?jī)r(jià)止跌的態(tài)勢(shì)將更為明顯 | 鏈家地產(chǎn)副總裁林倩：如果政府不出臺(tái)更嚴(yán)厲的調(diào)控政策，降息將使今后一段時(shí)間成交量延續(xù)前兩個(gè)月的回暖態(tài)勢(shì)。在此基礎(chǔ)上，房?jī)r(jià)止跌態(tài)勢(shì)將更明顯。 |
| 刺激房?jī)r(jià)全面反彈的可能性基本不存在 | 人民日?qǐng)?bào)：宏觀政策的利好將在下半年繼續(xù)刺激剛性需求的釋放，但房?jī)r(jià)全面反彈的可能性基本不存在：首先，由于3—5月份市場(chǎng)剛性需求的釋放，銀行可用的貸款額度正在快速減少，部分二線城市的銀行已經(jīng)開(kāi)始把利率往基準(zhǔn)回調(diào)，剛性需求的釋放使得市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始期待進(jìn)一步降準(zhǔn)的配合；其次，下半年將會(huì)是利好后充分體現(xiàn)的集中期，市場(chǎng)暫時(shí)不會(huì)出現(xiàn)恐慌性購(gòu)房，下半年購(gòu)房時(shí)機(jī)更好；第三，限購(gòu)等行政手段的調(diào)控政策依然執(zhí)行力度很大，且開(kāi)發(fā)商的庫(kù)存依然偏大，同時(shí)未來(lái)潛在供應(yīng)依然處于較高水平，這種供求關(guān)系也決定了樓市不存在大幅反彈的基礎(chǔ)。 |
| 對(duì)股市的影響 | |
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| 對(duì)A股市場(chǎng)是重大利好 | 中國(guó)政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬：此次降息是寬松貨幣政策從單一的降準(zhǔn)通道，到將息和降準(zhǔn)雙管齊下的共同發(fā)揮作用的重要標(biāo)志，對(duì)于經(jīng)濟(jì)刺激、股市本色的恢復(fù)都將發(fā)揮重要作用，是實(shí)質(zhì)性的利好。 |
| 葉檀：降息對(duì)A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是重大利好。但影響A股市場(chǎng)的因素有很多，不能過(guò)于絕對(duì)，畢竟影響A股的最重要因素還是實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)的盈利狀況。 | |
| 降息可對(duì)沖負(fù)面因素 2300點(diǎn)將迅速收回 | 西南證券首席研究員張仕元：2300點(diǎn)關(guān)口將迅速收回。降息將改善上市公司的財(cái)務(wù)狀況，降低上市公司的付息成本，這顯然對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)有所助益。 |
| 降息不如降準(zhǔn) 股市僅會(huì)短暫飄紅 | 國(guó)家行政學(xué)院決策咨詢部研究員王小廣：通過(guò)降息人為鼓勵(lì)投資，會(huì)導(dǎo)致金融緊縮。降息會(huì)讓大家不愿存款，當(dāng)下CPI剛下來(lái)，存款剛能抵消通脹，有點(diǎn)正利率，此時(shí)宣布降息會(huì)打擊存款積極性，最多讓明天的股市飄一下紅而已。 |
| 宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家房四海：接下來(lái)股指將有200點(diǎn)以內(nèi)的上漲，但影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的中長(zhǎng)期問(wèn)題依然沒(méi)有解決。此次政策利好作用將延續(xù)一兩個(gè)季度，股指可望上漲一兩百點(diǎn)。但中國(guó)亟需產(chǎn)業(yè)升級(jí)的局面不會(huì)有什么改變，真正的牛市還很遙遠(yuǎn)。 | |
| 對(duì)大宗商品的影響 | |
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| 對(duì)商品市場(chǎng)的影響不會(huì)很大，持續(xù)時(shí)間也不會(huì)很長(zhǎng) | 廣州期貨研究部副總經(jīng)理羅強(qiáng)：畢竟市場(chǎng)早有預(yù)期。降息將進(jìn)一步釋放流動(dòng)性，對(duì)短期市場(chǎng)會(huì)形成利好，但對(duì)整個(gè)市場(chǎng)而言，商品市場(chǎng)的走好關(guān)鍵還是需求增長(zhǎng)。只有歐債風(fēng)險(xiǎn)得到完全釋放，市場(chǎng)才會(huì)有比較像樣的反彈。 |
| 中國(guó)降息對(duì)金價(jià)利好有限 | Marex-Spectron貴金屬主管David Govett：金價(jià)在中國(guó)降息后條件反射式走高，因?yàn)槿藗冋J(rèn)為中國(guó)資金成本變得更低，這將刺激經(jīng)濟(jì)進(jìn)而有利于商品，尤其是貴金屬。盡管降息對(duì)黃金利好，但并不能在一夜間刺激中國(guó)的黃金消費(fèi)大增。 |
| 對(duì)銅的影響 | |
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| 降息難改銅整體弱勢(shì)格局 | 中國(guó)央行降息一度提振國(guó)際大宗商品價(jià)格紛紛走高，銅等受中國(guó)需求影響更甚的基本金屬漲勢(shì)更為凌厲，一度攀升至7585美元的高位。但隨后伯南克令人失望的發(fā)言令銅價(jià)回吐了漲幅。本周末即將公布中國(guó)最新的進(jìn)出口數(shù)據(jù)，預(yù)期5月份精煉銅進(jìn)口將繼續(xù)環(huán)比下滑，在5月精煉銅產(chǎn)量環(huán)比下滑3.3%的情況下，進(jìn)口的下滑將使中國(guó)精煉銅表觀消費(fèi)量進(jìn)一步走低。中國(guó)央行降息對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激的作用有待觀察，中國(guó)銅消費(fèi)的疲軟始終是銅價(jià)反彈最大的阻力。 |
| 對(duì)不銹鋼的影響 | |
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| 利好不銹鋼 | 此次降息對(duì)于緩解市場(chǎng)投資者憂慮情緒以及減輕貿(mào)易、生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力都是一大利好。作為資本密集型行業(yè)的不銹鋼，投資大且回報(bào)周期較長(zhǎng)。大幅降息可以降低企業(yè)的資金成本，減少企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用，緩解企業(yè)的現(xiàn)金壓力，公司業(yè)績(jī)甚至可以得到小幅改善，這一點(diǎn)對(duì)于貿(mào)易與鋼廠都能起到直觀的作用，尤其是在當(dāng)前鋼鐵毛利潤(rùn)節(jié)節(jié)下滑、企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力加大的現(xiàn)實(shí)之中。 |
