銅之家網訊：電解鋁產能過剩，補貼政策或致鋁價下跌。周四，有色金屬多數收漲。其中，滬鋁高開高走，出現(xiàn)了大幅反彈。截至昨日收盤，滬鋁主力1210合約以15360元/噸收盤，較上一交易日上漲355元，漲幅為2.37%。

　　業(yè)內人士稱，滬鋁的強勢上揚主要是技術性反彈，同時，外盤方面的利好消息也提振了期鋁的價格。美國最新公布的5月耐用品訂單和成屋待完成銷售指數構成利好，隔夜外盤LME鋁期價出現(xiàn)了反彈帶動了滬鋁期價的走強。

　　電價補貼政策或出臺

　　近期，市場傳言河南省政府將對鋁冶煉企業(yè)實行電價補貼。對此，業(yè)內人士稱，不僅是河南地區(qū)，廣西、貴州等地區(qū)或正在醞釀對當地電解鋁企業(yè)實行優(yōu)惠電價和電價補貼的措施。

　　“電解鋁大省河南的補貼消息是企業(yè)可以緩繳0.08元/千瓦時的電費，等到價格回升到17500點后再補繳，而貴州省補貼僅為0.03元/千瓦時，廣西對鋁廠特批0.1元/千瓦時共24億千瓦時的補貼”，東亞期貨分析師賈錚稱。

　　上海中期分析師蔣海輝認為，此次河南政府對電解鋁企業(yè)補貼的幅度高達1120元/噸鋁，在成本大幅下降之后，河南地區(qū)前期停產的電解鋁企業(yè)可能會陸續(xù)復產，市場對后期供應增加的預期明顯。按照河南地區(qū)0.5/度的網電計算，當地電解鋁成本大致在16500-17000元/噸的區(qū)間，在補貼1120元/噸之后，成本應該在15400-15900元/噸附近。

　　電解鋁產能過剩

　　專家認為，補貼政策或能暫時緩解電解鋁企業(yè)的不景氣，但是，隨著企業(yè)成本的降低，電解鋁的產量將出現(xiàn)供大于求的局面，電價補貼政策或成為鋁價下跌的導火索。

　　蔣海輝表示，周二盤中傳來河南政府對當地鋁企實行8分錢每度的電價補貼，當天期價出現(xiàn)了跳水下跌的行情。廣西、貴州等地的水力發(fā)電相比山東和河南地區(qū)的火力發(fā)電，其成本相對更低，而這些地區(qū)今年以來降水豐富，當地較多鋁企已經復產，加上西北部地區(qū)的廉價電解鋁產能仍然在陸續(xù)釋放，因此后期國內電解鋁供應過剩現(xiàn)象將會愈演愈烈。

　　劉瑾瑤認為，地方政府對成本高昂的鋁企進行補貼，雖然暫時緩解了企業(yè)生產壓力，但這并非一劑良藥，供給過剩狀況的加劇只會讓鋁企今后的經營更加困難。

　　分析師賈錚表示，電解鋁的補貼不是通過現(xiàn)金補助的方式，鋁廠復產也是應當地政府的要求，企業(yè)的積極性不高，對于供過于求的鋁行業(yè)來說，是不利的，企業(yè)復產后供應增加，產能過剩庫存居高不下，將會困擾鋁價。

　　鋁價或重回下跌通道

　　多數分析師認為，電解鋁的產能過剩或推動鋁價的進一步下跌，期鋁短期仍將維持下跌的行情，從中長線的趨勢來看，鋁價未來是一個緩跌的過程。

　　短期內鋁價重返16000元一線的可能性較低。在上游供應壓力不斷增大和下游需求未見起色的雙重打壓下，滬鋁弱勢難改，預計價格將在14700-15500元/噸區(qū)間低位震蕩。劉瑾瑤表示，“外盤方面，近日金融市場的焦點圍繞歐盟峰會，但市場對該次峰會是否會取得實質性成果存疑。若峰會結果不及市場預期，鋁價或將重歸下跌趨勢，考驗15000元一線支撐。”

　　從技術形態(tài)上看，昨日滬鋁主力1210合約期價出現(xiàn)了強勢反彈，且主力多頭增倉較為明顯，蔣海輝稱，“相信一旦進入15500元/噸上方，大量的套保賣盤將會阻止期價繼續(xù)反彈，因此期鋁價格下方仍有一定的下跌空間。操作上建議投資者可在期價反彈至15500元/噸上方嘗試建立空單。”