銅之家網訊：德國或臨歐債危機救助風險。隨著歐債危機的救助計劃逐步升級，德國總在扮演其"埋單大戶"的角色。19日德國聯邦議院夏休期特別會議再次"毫無懸念"地批準了向西班牙銀行業注資高達1000億歐元的救助方案，而其中近30%的救援金額將由德國擔保。
目前，德國國內對歐元救助計劃的質疑聲不斷高漲，越來越多的德國媒體和機構要求政府澄清:在歐債危機"無休止"的救助過程中，德國財政到底負擔了多大份額的風險擔保責任；為了救助歐元，德國政府到底還要花多少德國納稅人的錢，而承擔相關資金損失的風險又有多大。
據統計，德國在歐債危機救助中積累的責任風險已超過2012年德國財政稅收收入總額。德國財政部表示，德國在歐債危機救助中累計承擔責任的資金總額逾3103億歐元，而慕尼黑伊福經濟研究所(Ifo)的估算則高達7710億歐元。對資金風險估算產生的巨大差異，主要源于有爭議的計算方式及對歐債前景的預期。
目前，德國輿論開始普遍質疑其財政能否長期負擔歐債危機的救助責任并化解可能出現的相關違約風險。如果未來形勢發展能夠良性循環，在受援國經濟恢復后可以正常連本帶息地償付款項，德國尚可從中獲利。而一旦出現受援國債務違約并引發連鎖效應，德國財政亦將難以為繼。
目前德國承擔的巨額救助主要為以下幾項:
首先，2010年歐元區救助機制建立之前向希臘提供的救助款項，是德國最有可能無法收回的款項。最初歐元區承諾向希臘提供約800億歐元的直接貸款，截至2011年底已撥付529億歐元，而德國通過KFW開發銀行先期支付的金額達152億歐元。依據目前的形勢判斷，德國收回這筆巨款的前景不容樂觀。
其次，歐洲金融穩定機制(EFSM)，啟始于2010年末，由歐盟委員會創立的緊急救助基金，以歐盟預算為擔保，從資本市場和銀行借貸，籌集資金規模為600億歐元。EFSM向愛爾蘭和葡萄牙分別發放了225億和260億歐元的信用救助金。由于其以歐盟集體預算為擔保，在一旦發生受援國無法償還債務的情況下，歐盟各成員國須按各自在歐盟預算份額的比例承擔損失，其中德國份額占到20%，即須相應承擔五分之一的損失。
EFSM剩余的約115億歐元將被未來生效的歐洲穩定機制(ESM)接管。如果全部EFSM的信用金額被盡數發放，德國財政承擔的風險擔保約為120億歐元。如果僅為已向葡萄牙和愛爾蘭發放的資金擔保，德國將承擔約98億歐元的風險擔保額度。
第三，由歐元區17個成員國于2010年5月共同創立的歐洲金融穩定工具(EFSF)，是德國財政現實面臨的最大信用擔保風險。歐元區為其提供的擔保總額達7800億歐元，可調用資金規模達4400億歐元，該基金須保持最高信用評級，才能有效向資本市場融資并提供必要的緊急救助。德國最初向EFSF提供的信用擔保份額27%，約合2110億歐元，而根據德國聯邦議院通過的安全緩沖議案，德國承擔的財政風險金總額實際將達2530億歐元。
目前，EFSF已向希臘。愛爾蘭及葡萄牙發放救助金高達1883億歐元，另外加上150億歐元的流動性緩沖，及為防范風險安排的165%超額擔保機制，歐元區各國須為其承擔總額高達3306億歐元的擔保，其中德國已實際負擔953億歐元的信用擔保。而一旦西班牙銀行救助需要啟動EFSF的資金，前景很難預料。
最后是歐元區永久性救助基金——ESM，其生效后將擁有7000億歐元的救助規模，歐元區各國須注入800億歐元作為向資本市場融資的啟始保證金，各國須繳納6200億歐元的可撤回追加保證金，用以確保ESM能維持最高信用等級及追加擔保支付能力。
目前，德國在ESM中承擔的份額達27%，約合1900億歐元。德國首先須向啟始保證金繳納217億歐元，而一旦ESM正式啟動，德國須按規定提供最高達1683億歐元的保證金。
