銅之家網(wǎng)訊：據(jù)匯豐中國制造業(yè)數(shù)據(jù)顯示，8月PMI預(yù)覽值47.8，前值49.3，創(chuàng)下9個月以來新低；繼本周初2200億元逆回購后，今日央行再次執(zhí)行1450億元逆回購操作，盡管此前周小川表示貨幣寬松政策多樣化，但明顯央行更鐘情于公開市場操作方式，將準(zhǔn)、降息的可能性再次轉(zhuǎn)弱；美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示越來越多的人更傾向于寬松，但在當(dāng)前情況下，QE3由預(yù)期走向執(zhí)行的時間或依舊漫長；德國對希臘緊縮財政措施實施期限的要求逐漸軟化，債務(wù)危機也出現(xiàn)一定的利好勢頭。當(dāng)前宏觀面總體利好，但細(xì)觀之就會發(fā)現(xiàn)，多數(shù)屬于“預(yù)期”提振，實質(zhì)性的利好較為有限，基本金屬受此提振顯得“根底淺”。

　　今日滬期銅高開震蕩走高，但在利空PMI的作用下，銅價小幅下挫，總體依舊呈現(xiàn)震蕩行情走勢．

　　交易數(shù)據(jù)上，隔夜倫銅持倉量繼續(xù)減少，反映空頭減赤止損的行為，但也暗示上漲動能不足。不過值得注意到的是，昨日注銷倉單大增近萬噸至45275噸，占比上升至19.33%；加之當(dāng)前庫存處在低位，擠倉效益將對價格形成一定的支撐。趨勢上，倫銅技術(shù)形態(tài)非常好，價格脫離均線束縛向上暗示仍有更大的上漲空間；而滬期銅資金震蕩格局思路未變，逢高減倉動作相對明顯，而下游現(xiàn)貨采購清淡狀態(tài)未變，價格支撐尤顯不足，市場多空分歧依舊偏大。

　　前期我們在相關(guān)文章中表示有國企大量買銅的傳言，今日證實為金川所為，此對當(dāng)前現(xiàn)貨市場居高不下的升水行情功不可沒；但是，這種行為對價格的脈沖將是不可持續(xù)的，現(xiàn)貨市場終究會受到下游需求乏力的抑制。從我們的調(diào)研數(shù)據(jù)來看，在金九銀十到來之際，銅下游并沒有出現(xiàn)令人欣慰的回暖跡象；如果貨幣政策預(yù)期跟不上，銅價持續(xù)性上漲動能仍較為欠乏，即，銅價當(dāng)前并不具備反轉(zhuǎn)的條件。

　　操作上，相對于前期的積極看多，今日略有改變：謹(jǐn)慎看漲。滬期銅5.6萬壓力較強，若午后無法突破，回調(diào)概率加大；現(xiàn)貨企業(yè)消化前期建議所采購的庫存，大量廢銅持有商可開始少量增加套保倉位。