銅之家網訊:貨幣體系動蕩，多少雙“手”推黃金價格飆漲 。在國際貨幣體系動蕩的年代，黃金的光芒正在越來越耀眼。如今，新一輪的黃金上漲已經開始，黃金價格在未來一年之內有望突破2000美元/盎司。

　　信用貨幣危機帶來黃金上漲良機

黃金和信用貨幣漲跌幅度的兩組數據對比顯示，近10年來(2002年8月至2012年8月)，COMEX黃金期貨收盤價漲幅高達428%，美元指數貶值24.3%，歐元兌美元從0.98上漲至1.26，漲幅28.5%。由此可見，歐元與美元蹺蹺板效應明顯，而黃金相對于信用貨幣的漲幅巨大。再來看從金融危機爆發以來的5年(2007年8月至2012年8月)，國際金價上漲150%，美元指數基本持平，歐元相對美元出現了14%的貶值。由此可見，雖然國際金價以美元計價，但在美元基本持平的情況下，黃金總體漲幅依舊驚人。雖然歐元與黃金在短期內呈現一定的正相關關系，但歐債危機爆發后歐元下跌明顯，而黃金依舊上漲，此時黃金與歐元的短期正相關被長期負相關所替代，黃金作為信用貨幣對立面的效應顯露無遺。

　　資產儲備調整潮推高金價

目前歐元區各國央行的黃金儲備超過1萬噸，美國長期保持8000噸的黃金儲備。而中國和日本各自的黃金儲備只有1000噸左右，分別占各自外匯儲備的不到2%。根據世界黃金協會的最新報告，各國央行和官方機構2012年第二季度對黃金的需求加速，黃金儲備增加了157.5噸。相比于2011年上半年的203.2噸，今年上半年黃金儲備增加了254.2噸。購買活動繼續集中在發展中國家的央行，反映出在儲備組合中通過戰略性配置黃金實現儲備多樣化的需求。

另一方面，目前全球已確認的地上總存金量為16.3萬噸左右，只相當于邊長為20.36的立方體房間大小。其中，可交易的黃金僅占17%，遠不能滿足旺盛的投資需求。根據世界黃金協會的統計數據，在黃金的主要用途中，首飾消費占最大比重，達到8.36萬噸；各國黃金官方儲備總量達3.04萬噸；工業和其他用金量達到1.97萬噸；黃金可確定性投資量僅2.73萬噸，約為當前黃金總量的17%。

　　量寬預期直接推高金價

從金融危機以來美聯儲和歐洲央行每一輪寬松政策的推出和退出時間與黃金的走勢來看，量化寬松政策猶如一只看不見的手推動著黃金波浪式上漲。從上漲節奏看，寬松政策推出前的市場預期升溫階段黃金上漲明顯，我們把這一階段叫做“預期推動式上漲”。寬松政策推出后由于前期獲利盤的回吐，金價往往需要小幅休整。待獲利盤消化完，起初沒有進場的場外資金選擇進場，與前期進場的資金一起推動金價進一步上漲，我們把這一階段叫做“資金推動式上漲”。國際金價

自今年7月以來的上漲屬于明顯的“預期推動式上漲”，此輪黃金的上漲最多也僅僅到半山腰，后市將在歐洲央行和美聯儲進一步行動的預期推動效應和資金推動效應的雙重作用下繼續上漲。

長期來看，國際信用體系將持續動蕩，以歐元和美元為代表的國際信用貨幣難逃貶值命運，作為其對立面的黃金價格必定上漲。資產儲備調整潮和旺盛的投資需求也將持續推高金價。短期來看，隨著歐美央行寬松預期的進一步強化，黃金將迎來“大幅上漲期”。從CFTC持倉結構來看，非商業多頭持倉數量近期明顯上升，近3周分別增加9345張、23900張和10265張，持倉數量占比升至46.1%，國際資金做多黃金的意圖明顯。筆者認為，國際黃金價格在未來一年有望突破2000美元/盎司。

與其他大宗商品不同，黃金價格的上漲空間不受約束。因為它不像原油和銅，漲得太多會使得原材料需求商無利潤可圖，消費者承受不起，從而壓垮全球經濟。黃金的上漲不會傷害生產者和消費者，也不會傷害一國經濟。

另一方面，黃金作為儲備資產和信心保證，其上漲會遇到歷史獲利盤的回吐壓力。由于10年前300美元/盎司的黃金并沒有如10年以前20美元/桶的原油那樣被消耗掉，所以每一輪的上漲后都會由于獲利盤的拋售而需要一定時間的休整。因此，投資黃金永遠有機會，每一次的回調都是買入良機。記者滕泰