但資料顯示，三山礦業(yè)2005年即獲得田東縣那礦金礦采礦權(quán)，但是直到2012年，三山礦業(yè)仍處于停產(chǎn)狀態(tài)，并且凈資產(chǎn)為負(fù)，凈利潤為負(fù)。
三山礦業(yè)為何停產(chǎn)，西部資源為何如此高的溢價收購三山礦業(yè)？
前收購資產(chǎn)盈利頗豐
西部資源主營銅礦石、銅、金屬材料等的銷售，公司控股股東為四川恒康發(fā)展有限責(zé)任公司（以下簡稱，四川恒康），持股23，351.42萬股，占比44.12%.
2012年中期，西部資源實現(xiàn)凈利潤7，479.13萬元，同比增長46.48%，實現(xiàn)營業(yè)收入26，418.54萬元，同比增長153.52%.
西部資源的業(yè)績增長主要來自2011年增發(fā)收購的銀茂礦業(yè)為其貢獻(xiàn)的營業(yè)收入。
2011年10月，西部資源進行非公開增發(fā)，以19.58元/股的價格發(fā)行3，575.08萬股，收購銀茂礦業(yè)80%股權(quán)。
銀茂礦業(yè)成立于1995年3月，2011年公司實現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤23，198.46萬元。
污染問題一大堆？ 增發(fā)預(yù)案只字未提
然而，在西部資源收購銀茂礦業(yè)后，卻發(fā)生了一些讓投資者意想不到的事情。
6月20日，西部資源發(fā)布《關(guān)于環(huán)保核查整改情況的公告》稱，2012年2月，公司收到國家環(huán)保部《關(guān)于終止對四川西部資源控股股份有限公司上市環(huán)保核查的函》（環(huán)辦函[2012]159號）（以下簡稱，《終止函》）。
《終止函》指出，銀茂礦業(yè)鋅精礦、鉛精礦等產(chǎn)品露天堆放，無防雨防滲措施；選礦廠依山而建，各生產(chǎn)廢水收集處理及回用水管道混亂、管理粗放，跑、冒、滴、漏現(xiàn)象明顯，廠界周邊入長江的雨水溝內(nèi)有明顯的礦砂沉積現(xiàn)象；雨污分流不到位，部分生產(chǎn)廢水直接進入雨水管網(wǎng)；井下涌水大部分直排長江，不符合環(huán)評批復(fù)要求，且未對排入長江的井下涌水水質(zhì)進行任何監(jiān)測；企業(yè)生活污水經(jīng)化糞池處理后直接排入雨水管網(wǎng)，未建設(shè)一體化處理設(shè)施，公司所提交報告與事實不符。
收到環(huán)保部的終止函后，西部資源對相關(guān)問題進行了整改。
但是，在西部資源進行整改的背后，仍有幾個不能逃避的問題。
首先，西部資源收到終止函是在2012年2月，發(fā)布《關(guān)于環(huán)保核查整改情況的公告》是在2012年6月20日，比收到終止函的日期晚了近4個月。
《上市公司信息披露管理辦法》三十條規(guī)定，上市公司發(fā)生重大事件，應(yīng)當(dāng)立即公告。
對于信披延遲的問題，西部資源7月18日專門發(fā)布公告表示，公司針對此次接到終止函后沒有及時公告相關(guān)信息的問題進行了自查，對相關(guān)責(zé)任人沒有正確界定上述事項的重要性，沒有列為上市公司重大事件，從而沒有及時予以公告進行了嚴(yán)厲批評，并進行了內(nèi)部整頓。
西部資源向環(huán)保部上報的材料與事實不符，公司在收到終止函后又隱瞞信披，投資者不禁會問，究竟是西部資源“相關(guān)責(zé)任人”沒能將環(huán)保部的終止函列為重大事項，還是公司有意隱瞞此事呢？
此外，銀茂礦業(yè)存在多處環(huán)保問題，西部資源不可能不知曉，但是公司在增發(fā)預(yù)案中絲毫沒提；相反，西部資源在增發(fā)預(yù)案中所披露的是，“銀茂礦業(yè)一直注重環(huán)保工作，投入大量資金建設(shè)了完備的環(huán)保設(shè)施，建立了完善的環(huán)保管理與監(jiān)督體系，污染物排放一直嚴(yán)格執(zhí)行國家相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)”.根據(jù)環(huán)保部的終止函可知，事實與西部資源增發(fā)方案所述大相徑庭。
35倍溢價“粘金” 收購公司7年營收為0
雖然，銀茂礦業(yè)存在種種環(huán)保問題，但是其為上市公司貢獻(xiàn)的利潤卻是實實在在的。而投資者對西部資源近日的收購卻不樂觀。
9月25日，西部資源發(fā)布資產(chǎn)收購公告稱，公司擬以20，180萬元的價格收購三山礦業(yè)100%股權(quán)，溢價3564.62%.
三山礦業(yè)成立于2004年，截至2012年8月末，總資產(chǎn)為1，013.58萬元、凈資產(chǎn)為-578.39萬元，2012年1-8月的凈虧-207.61萬元。
三山礦業(yè)擁有1項采礦權(quán)（田東縣那礦金礦采礦權(quán)）和1項探礦權(quán)（田東縣那礦金礦詳查探礦權(quán)）。
2011年及2012年1-8月，三山礦業(yè)均無營業(yè)收入，事實上，三山礦業(yè)2005年即獲得上述礦產(chǎn)的采礦權(quán)，2010年11月辦理了采礦權(quán)延續(xù)，也就是說三山礦業(yè)在獲得田東縣那礦金礦采礦權(quán)7年后，實現(xiàn)的營業(yè)收入竟然為0.
西部資源在收購公告中明確表示，三山礦業(yè)屬于停產(chǎn)狀態(tài)。
三山礦業(yè)為何獲得采礦權(quán)7年后實現(xiàn)的營業(yè)收入竟然為0，西部資源溢價35倍收購是否有點高？
9月26日，西部資源證券部工作人員向中國資本證券網(wǎng)表示，董秘不在，不能做出回應(yīng)。
西部資源收購三山礦業(yè)的公告發(fā)布于9月24日晚，9月25日、26日，西部資源股價連續(xù)下跌：9月24日，西部資源收于10.78元/股，9月26日，西部資源收于9.68元/股，較9月24日下跌10.2%.
