江西省國資委最新消息稱，江銅集團獲批為首批第一家深化改革試點企業，試點的內容是“三自”（自主拓展、自主決策、自主經營），且設定了到2020年實現銷售收入3500億元、躋身世界礦業前五強的宏偉目標。
作為首家營收過千億元的企業，江西對江銅集團顯然是再次寄予了厚望。江西省國資委主任陳德勤說，江銅集團已獲得更多的決策權和自主權，江西將促進江銅建成全球最具競爭力的礦業公司。
實際上，江銅集團早在今年初就已開始實施“三自”試點方案，并由江西省委書記強衛直接掛點指導。根據改革方案，江銅集團除了精簡內部機構和企業、發展混合所有制外，另一個核心任務是推動產業資本與金融資本的融合。
江銅集團董事長李保民說，處于轉型期的有色金屬行業走產融結合的道路是大勢所趨，未來3~5年江銅將適時成立資本運作中心，逐步建立相對完備的金融產業，提升金融資產的股權價值和資產回報率。
政府放權
陳德勤在8月4日的發布會上說，通過改革放權，江銅集團將真正實現自主拓展、自主決策、自主經營，這將有助于江銅戰略目標加快實現。
改革的具體內容是：江西將支持江銅集團自主進行產業布局，在全球范圍內自主拓展；賦予江銅集團在項目投資、產權管理、收入分配、財務管理等方面更多決策權和自主權；轉變國資監管方式，給予江銅集團更寬松環境。
陳德勤說，通過試點，江銅集團將獲得充分的市場地位和獨立的法人財產權，更能靈活應對市場。“所有能給的權限都給，可管可不管的都不管。”陳德勤說，改革的核心內容就是放權，確立企業主體地位。
據透露，江銅集團的“三自”試點方案早在今年初就已實施。為了能更順利推進改革，江銅集團對內部機構進行了精簡及人員分流，另將內部13家相似業務的企業整合為6家，對企業管控模式進行了更新。
比如，江銅集團之前一直實行黨政聯席會議制，改革之后董事會的決策作用將會得到體現。此外，江銅集團管理層和員工都將得到一定的“期權”，并與企業形成“握手”機制，推動企業快速發展。
實際上，以上改革事項本是現代企業制度的基本內容，江西的“試點”只是讓江銅集團得到應有的“主體地位”。而在得到企業自主經營權之后，江銅集團已在大力推動改革。
李保民說，現在的改革方向是“全面實現江銅的市場化和國際化”。據稱，江西將幫助江銅集團按照“發展礦山、鞏固冶煉、精深加工、相關多元”戰略方針，到2015年實現陰極銅產能150萬噸、銷售收入2500億元，到2020年，這一數據將更新為200萬噸、3500億元，有望超過巴西淡水河谷等礦業巨頭而躋身世界礦業前五強。
2013年，江銅集團實現營收1950億元，提前兩年實現營收近2000億元的目標。江銅當年首次入選世界500強，居381名，較上一年上升33位。
目前，全球五大國際礦業巨頭分別是必和必拓、力拓、美國自由港公司、嘉能可斯特拉塔和巴西淡水河谷公司。不過，與千億美元級別的世界礦業前五強相比，江銅集團在資源儲量、資產規模、資本化水平等方面尚有較大差距。
江銅躋身世界礦業前五強的唯一途徑是加快全球投資、跨國經營的步伐。這意味著江銅集團下一步將加快“走出去”，并在全球范圍內實現“企業自主”拓展。
資本運作
據了解，面對“三自”改革的新機遇，江銅集團正在深化產融結合。
李保民認為，提升企業資本化水平、進行橫向并購是快速強化江銅行業話語權的有效途徑。未來江銅要成為全球最具競爭力的礦業公司，躋身世界礦業前五強，需力推產融深度結合。
江銅集團計劃在未來3至5年內成立資本運作中心，統籌金融產業發展，使其具備控制和管理500億元金融資產的能力，形成與實業發展相適應的資本運作、股權投資和產業協同能力，提升金融資產的股權價值和資產回報率。
在具體操作上，江銅集團正在內部各企業采用現貨與期貨、貨幣及金融的“全面虛實融合”的經營模式，同時引入投資和對沖基金的模式，對產業鏈、資源和資產存量，進行運作。
據稱，江銅采用是“以產控融”的產融結合模式，“以股權為紐帶，將產業資本與金融資本有機融合”。即通過組建貿易公司、財務管理公司、期貨公司等，來完善自己在產業鏈上下游方面的布局，形成系統優勢。
實際上，江銅集團早在1992年就進入了期貨市場，是上海金屬交易所的首批會員。而江銅在1997年組建及海外上市后，其資本運作的“大手筆”屢屢刷新紀錄。其中最“驚心動魄”的莫過于2010年9月底至10月初的權證行權。
江西銅業于2008年9月發行了認股權和債券分離交易的可轉換公司債券，并隨債附送了176120萬份江銅認股權證。2010年9月27日至10月8日的5個交易日中共有17.6億份權證成功行權，占發行總量的99.9%，刷新了此前葛洲壩保持的99.68%的行權紀錄。
江西銅業以15.33元/股的價格通過權證融資67.43億元，加上之前通過發行公司債募集的68億元， 江西銅業此項資本運作共募集近128億元。
其中，債券募集資金中的20.8億元用于收購江銅集團的銅以及金、鉬、硒、錸、碲等稀貴金屬資產；權證募集資金中的25.8億元用于德興銅礦擴大采選規模技術改造、25億元將用于阿富汗艾娜克銅礦的競標和開發以及加拿大北秘魯銅業公司的股權收購。
需要提及的是，江西銅業在聯合中冶集團、五礦有色先后獲得阿富汗艾娜克銅礦開發權及加拿大北秘魯銅業公司100%股權（江西銅業持股比例為40％），兩個項目的銅金屬量分別為330萬噸、1100萬噸。這使江銅集團權益資源儲量大增，僅銅金屬量即超過1500萬噸。
除此之外，江銅的資本運作已涉及金融衍生品、發行債券、參股商業銀行、設立財務公司和投資、貿易公司等諸多方面。李保民表示，“產融結合的核心和關鍵是形成協同效應優勢互補”，江銅在這一條路上已探索多年，國際競爭力得以快速提升。
被迫轉型
有業內人士則指出，江銅集團的改革實際上也是“形勢所逼”。據稱，雖然江銅在德興、九江及四川等地控制多座礦山，但其銅精礦自給量僅為20萬噸左右，江銅的營業成本增長壓力較大。
數據顯示，2013年江西銅業陰極銅營業成本比2012年增加人民幣31.76億元。由于產品價格下跌，陰極銅毛利較上年減少2.53億元，毛利率從2012年的3.13%下降到2013年的2.81%。
江西銅業預計，2014年江西銅業計劃生產陰極銅112萬噸、黃金25.4噸、白銀560噸、硫酸295萬噸、銅桿線及其他銅加工產品92萬噸。在下游需求放緩的情況下，江西銅業的利潤將持續受到擠壓。
事實上，進入期貨市場正是江銅集團套期保值、合理避險的有效手段。不過，江銅最早介入期貨市場只是為了利用期貨市場回籠貨款。但在近幾年江銅因原料價格波動對業績沖突的影響顯現后，期貨套期保值的作用得到體現。
江銅不再僅僅將期貨市場當作現貨采購或銷售的渠道，而是充分利用期貨市場提供的價格信息和市場機會來為企業經營決策服務。江銅集團旗下的金瑞期貨甚至獲得“最佳套期保值期貨公司”稱號，并引進摩根士坦利等戰略投資者參與國際金融業務。
據了解，按照“相關多元”的發展策略，江銅集團的金融產業發展迅速。比如投資投資2.8億元參股南昌銀行，推進金融業務發展。
此外，2013年江銅集團在上海自貿區設立上海江銅國際物流公司以及建立江銅供應鏈管理有限公司，今年2月與中國銀行合作成功辦理自貿區首筆大宗商品衍生品交易。這被江銅認為是“實施產融結合經營新模式的重要一步”。
江銅已由產業型企業向資本經營型企業轉變。“全球投資、跨國經營”是江銅未來的發展方向。
李保民說，“與國際礦業巨頭相比，江銅有較大差距，比如資源儲備、國際化經營、企業軟實力等。我們必須以開放升級的大視野，不斷開拓創新，改變過去以產業資本、實體經營為主的模式，轉向產業資本與金融資本相結合、實體經濟與虛擬經濟相結合的經營模式，實現產業轉型升級。”
作為首家營收過千億元的企業，江西對江銅集團顯然是再次寄予了厚望。江西省國資委主任陳德勤說，江銅集團已獲得更多的決策權和自主權，江西將促進江銅建成全球最具競爭力的礦業公司。
實際上，江銅集團早在今年初就已開始實施“三自”試點方案，并由江西省委書記強衛直接掛點指導。根據改革方案，江銅集團除了精簡內部機構和企業、發展混合所有制外，另一個核心任務是推動產業資本與金融資本的融合。
江銅集團董事長李保民說，處于轉型期的有色金屬行業走產融結合的道路是大勢所趨，未來3~5年江銅將適時成立資本運作中心，逐步建立相對完備的金融產業，提升金融資產的股權價值和資產回報率。
政府放權
陳德勤在8月4日的發布會上說，通過改革放權，江銅集團將真正實現自主拓展、自主決策、自主經營，這將有助于江銅戰略目標加快實現。
改革的具體內容是：江西將支持江銅集團自主進行產業布局，在全球范圍內自主拓展；賦予江銅集團在項目投資、產權管理、收入分配、財務管理等方面更多決策權和自主權；轉變國資監管方式，給予江銅集團更寬松環境。
陳德勤說，通過試點，江銅集團將獲得充分的市場地位和獨立的法人財產權，更能靈活應對市場。“所有能給的權限都給，可管可不管的都不管。”陳德勤說，改革的核心內容就是放權，確立企業主體地位。
據透露，江銅集團的“三自”試點方案早在今年初就已實施。為了能更順利推進改革，江銅集團對內部機構進行了精簡及人員分流，另將內部13家相似業務的企業整合為6家，對企業管控模式進行了更新。
比如，江銅集團之前一直實行黨政聯席會議制，改革之后董事會的決策作用將會得到體現。此外，江銅集團管理層和員工都將得到一定的“期權”，并與企業形成“握手”機制，推動企業快速發展。
實際上，以上改革事項本是現代企業制度的基本內容，江西的“試點”只是讓江銅集團得到應有的“主體地位”。而在得到企業自主經營權之后，江銅集團已在大力推動改革。
李保民說，現在的改革方向是“全面實現江銅的市場化和國際化”。據稱，江西將幫助江銅集團按照“發展礦山、鞏固冶煉、精深加工、相關多元”戰略方針，到2015年實現陰極銅產能150萬噸、銷售收入2500億元，到2020年，這一數據將更新為200萬噸、3500億元，有望超過巴西淡水河谷等礦業巨頭而躋身世界礦業前五強。
2013年，江銅集團實現營收1950億元，提前兩年實現營收近2000億元的目標。江銅當年首次入選世界500強，居381名，較上一年上升33位。
目前，全球五大國際礦業巨頭分別是必和必拓、力拓、美國自由港公司、嘉能可斯特拉塔和巴西淡水河谷公司。不過，與千億美元級別的世界礦業前五強相比，江銅集團在資源儲量、資產規模、資本化水平等方面尚有較大差距。
江銅躋身世界礦業前五強的唯一途徑是加快全球投資、跨國經營的步伐。這意味著江銅集團下一步將加快“走出去”，并在全球范圍內實現“企業自主”拓展。
資本運作
據了解，面對“三自”改革的新機遇，江銅集團正在深化產融結合。
李保民認為，提升企業資本化水平、進行橫向并購是快速強化江銅行業話語權的有效途徑。未來江銅要成為全球最具競爭力的礦業公司，躋身世界礦業前五強，需力推產融深度結合。
江銅集團計劃在未來3至5年內成立資本運作中心，統籌金融產業發展，使其具備控制和管理500億元金融資產的能力，形成與實業發展相適應的資本運作、股權投資和產業協同能力，提升金融資產的股權價值和資產回報率。
在具體操作上，江銅集團正在內部各企業采用現貨與期貨、貨幣及金融的“全面虛實融合”的經營模式，同時引入投資和對沖基金的模式，對產業鏈、資源和資產存量，進行運作。
據稱，江銅采用是“以產控融”的產融結合模式，“以股權為紐帶，將產業資本與金融資本有機融合”。即通過組建貿易公司、財務管理公司、期貨公司等，來完善自己在產業鏈上下游方面的布局，形成系統優勢。
實際上，江銅集團早在1992年就進入了期貨市場，是上海金屬交易所的首批會員。而江銅在1997年組建及海外上市后，其資本運作的“大手筆”屢屢刷新紀錄。其中最“驚心動魄”的莫過于2010年9月底至10月初的權證行權。
江西銅業于2008年9月發行了認股權和債券分離交易的可轉換公司債券，并隨債附送了176120萬份江銅認股權證。2010年9月27日至10月8日的5個交易日中共有17.6億份權證成功行權，占發行總量的99.9%，刷新了此前葛洲壩保持的99.68%的行權紀錄。
江西銅業以15.33元/股的價格通過權證融資67.43億元，加上之前通過發行公司債募集的68億元， 江西銅業此項資本運作共募集近128億元。
其中，債券募集資金中的20.8億元用于收購江銅集團的銅以及金、鉬、硒、錸、碲等稀貴金屬資產；權證募集資金中的25.8億元用于德興銅礦擴大采選規模技術改造、25億元將用于阿富汗艾娜克銅礦的競標和開發以及加拿大北秘魯銅業公司的股權收購。
需要提及的是，江西銅業在聯合中冶集團、五礦有色先后獲得阿富汗艾娜克銅礦開發權及加拿大北秘魯銅業公司100%股權（江西銅業持股比例為40％），兩個項目的銅金屬量分別為330萬噸、1100萬噸。這使江銅集團權益資源儲量大增，僅銅金屬量即超過1500萬噸。
除此之外，江銅的資本運作已涉及金融衍生品、發行債券、參股商業銀行、設立財務公司和投資、貿易公司等諸多方面。李保民表示，“產融結合的核心和關鍵是形成協同效應優勢互補”，江銅在這一條路上已探索多年，國際競爭力得以快速提升。
被迫轉型
有業內人士則指出，江銅集團的改革實際上也是“形勢所逼”。據稱，雖然江銅在德興、九江及四川等地控制多座礦山，但其銅精礦自給量僅為20萬噸左右，江銅的營業成本增長壓力較大。
數據顯示，2013年江西銅業陰極銅營業成本比2012年增加人民幣31.76億元。由于產品價格下跌，陰極銅毛利較上年減少2.53億元，毛利率從2012年的3.13%下降到2013年的2.81%。
江西銅業預計，2014年江西銅業計劃生產陰極銅112萬噸、黃金25.4噸、白銀560噸、硫酸295萬噸、銅桿線及其他銅加工產品92萬噸。在下游需求放緩的情況下，江西銅業的利潤將持續受到擠壓。
事實上，進入期貨市場正是江銅集團套期保值、合理避險的有效手段。不過，江銅最早介入期貨市場只是為了利用期貨市場回籠貨款。但在近幾年江銅因原料價格波動對業績沖突的影響顯現后，期貨套期保值的作用得到體現。
江銅不再僅僅將期貨市場當作現貨采購或銷售的渠道，而是充分利用期貨市場提供的價格信息和市場機會來為企業經營決策服務。江銅集團旗下的金瑞期貨甚至獲得“最佳套期保值期貨公司”稱號，并引進摩根士坦利等戰略投資者參與國際金融業務。
據了解，按照“相關多元”的發展策略，江銅集團的金融產業發展迅速。比如投資投資2.8億元參股南昌銀行，推進金融業務發展。
此外，2013年江銅集團在上海自貿區設立上海江銅國際物流公司以及建立江銅供應鏈管理有限公司，今年2月與中國銀行合作成功辦理自貿區首筆大宗商品衍生品交易。這被江銅認為是“實施產融結合經營新模式的重要一步”。
江銅已由產業型企業向資本經營型企業轉變。“全球投資、跨國經營”是江銅未來的發展方向。
李保民說，“與國際礦業巨頭相比，江銅有較大差距，比如資源儲備、國際化經營、企業軟實力等。我們必須以開放升級的大視野，不斷開拓創新，改變過去以產業資本、實體經營為主的模式，轉向產業資本與金融資本相結合、實體經濟與虛擬經濟相結合的經營模式，實現產業轉型升級。”
