德勤中國能源與資源行業(yè)服務(wù)部門、德勤中國研究與洞察力中心近日發(fā)布的《2015年中國礦業(yè)重點議題》報告稱，銅礦可能成為下一輪海外并購潮的主角。
對于2015年中國海外并購交易的趨勢，這份報告認(rèn)為，未來中國企業(yè)必將更多關(guān)注并購的質(zhì)量和價值。2015年中國礦業(yè)的海外并購也因此呈現(xiàn)新的特點：
一是礦業(yè)海外并購更加活躍，但大額交易數(shù)量減少。報告分析稱，2000年~2012年是并購活躍期，也是礦產(chǎn)品價格不斷攀升的區(qū)間。2013年~2014年，隨著礦產(chǎn)品價格下跌，并購活動相應(yīng)減少。未來，隨著礦產(chǎn)品價格提振，礦業(yè)并購活動也將恢復(fù)高潮。同時，政策環(huán)境對海外投資更加友好，對交易活躍度起到促進(jìn)作用。但是大額并購的時代已經(jīng)過去，市場上“世界級”的礦業(yè)資產(chǎn)越發(fā)稀缺，資產(chǎn)剝離在一段時間內(nèi)為主導(dǎo)，出于對財務(wù)風(fēng)險和政策環(huán)境風(fēng)險的考量，大型并購項目在市場上蹤影難覓。
二是銅礦和黃金可能成為下一輪海外并購潮主角。報告分析稱，礦業(yè)海外投資礦種發(fā)生明顯變化，黃金和銅礦很可能取代鐵礦石成為最受歡迎的投資及并購目標(biāo)。從需求預(yù)期來看，中國經(jīng)濟增長雖然放緩，但仍將大力推進(jìn)城市化，銅的下游行業(yè)如建筑、輸電基礎(chǔ)設(shè)施、汽車、家電將首先受益。從供應(yīng)預(yù)期來看，全球資本緊縮，隨著銅礦項目和專業(yè)銅礦公司變得日益稀少，銅礦市場可望自2016年產(chǎn)生缺口。中國企業(yè)已經(jīng)開始在全球布局黃金與銅礦，未來，在在穩(wěn)定強勁的需求推動下，中國企業(yè)對銅礦和黃金的熱情將有增無減。
三是企業(yè)更加關(guān)注初級階段項目。報告預(yù)計未來中國企業(yè)對初級階段項目的興趣逐漸提高，因為中國企業(yè)正以更長遠(yuǎn)的眼光審視海外并購戰(zhàn)略。初級階段項目的價格較低，礦企在未來礦產(chǎn)品價格攀升時更容易實現(xiàn)溢價。另外，在項目初級階段進(jìn)行投資，意味著中國企業(yè)可以更深入地了解被收購企業(yè)的管理、組織結(jié)構(gòu)、文化等，為后續(xù)更大規(guī)模的投資跟進(jìn)打下堅實基礎(chǔ)。但企業(yè)需要充分識別各類投資風(fēng)險，并結(jié)合自身實力合理排自己的海外項目投資組合，避免出現(xiàn)“一損俱損”的局面。
四是參與海外項目方式更加多樣。報告稱，過去，中國企業(yè)傾向于控股并購，而現(xiàn)在中國企業(yè)正改變以往財大氣粗的姿態(tài)，取而代之的是伙伴關(guān)系。各種跡象表明，這種新模式將更被廣泛接受。以多樣化方式參與海外項目可以降低風(fēng)險，參股非控股的形式意味目標(biāo)企業(yè)的管理和運營由對方負(fù)責(zé)，中國企業(yè)則有機會利用目標(biāo)企業(yè)在勘探、開采和管理方面的專業(yè)知識。